La gouvernance de l'inflation d'Aptos suscite des controverses : à la recherche de la prospérité écologique et de l'équilibre économique
La gestion de l'inflation a toujours été un problème central des modèles économiques des blockchains publiques et du développement de leurs écosystèmes. Récemment, la communauté Aptos a suscité des débats autour d'une proposition AIP-119 visant à réduire les rendements des mises. Les partisans estiment qu'il s'agit d'une mesure nécessaire pour freiner l'inflation et activer la liquidité de l'écosystème, tandis que les opposants craignent que cela ne fragilise la base de décentralisation du réseau, voire ne conduise à un exode de capitaux.
Lorsque la lutte entre l'économie collaborative et l'open source rencontre la redistribution des intérêts des validateurs, cette réforme d'Aptos concerne non seulement l'avenir de l'économie des tokens APT, mais reflète également les contradictions profondes de la gouvernance des blockchains PoS. Nous analysons les controverses des propositions et comparons les modèles de blockchains mainstream pour explorer comment Aptos peut trouver une percée entre une forte inflation et une faible activité.
La controverse sur la "chirurgie" de l'inflation
La proposition AIP-119 a été soumise le 17 avril 2025, suggérant de réduire le taux de récompense de base du staking d'Aptos de 1 % chaque mois au cours des trois prochains mois, avec pour objectif final de ramener le taux de rendement annuel (APR) d'environ 7 % à 3,79 %. Cette proposition vise à atténuer l'inflation d'APT et à promouvoir un développement sain à long terme de l'écosystème, mais elle touche également aux intérêts fondamentaux des nœuds de staking importants qui dépendent des revenus passifs.
Les partisans estiment que cette proposition peut non seulement réduire rapidement l'inflation de l'APT, mais aussi inciter les utilisateurs de tokens à transférer des fonds vers d'autres activités DeFi sur la chaîne, plutôt que de se fier uniquement à un staking passif.
Cependant, les opposants ont exprimé certaines inquiétudes. Ils estiment qu'une réduction drastique des récompenses de staking pourrait avoir un impact plus important sur les petits validateurs, comprimant leur marge bénéficiaire et entraînant même le retrait de certains validateurs du réseau en raison de l'incapacité à couvrir leurs coûts d'exploitation. Cela pourrait en fait affaiblir le degré de décentralisation du réseau Aptos, concentrant ainsi le pouvoir et les ressources entre les mains de grands validateurs.
Une analyse a indiqué que si le taux de rendement était réduit à 3,9 %, un validateur détenant 1 million de APT pourrait ne gagner que 13 000 dollars par an, ce qui est bien en dessous des coûts d'exploitation. Seuls les validateurs détenant plus de 10 millions de APT pourraient à peine réaliser un bénéfice, ce qui éliminera directement les petits validateurs.
De plus, certains commentaires estiment que le taux de rendement des staking abaissé manque de compétitivité par rapport à d'autres blockchains offrant des rendements plus élevés, ce qui pourrait entraîner une fuite des capitaux et réduire la TVL et la liquidité d'Aptos. Un taux de rendement des staking plus bas pourrait également diminuer l'attractivité des protocoles DeFi d'Aptos pour les fournisseurs de liquidité, affectant la croissance des protocoles et la participation des utilisateurs.
Problème commun de la gouvernance PoS : Équilibre entre récompenses et inflation
Cette proposition reflète le dilemme des intérêts dans la gouvernance des blockchains publiques, qui est particulièrement accentué dans les mécanismes de consensus POS. En comparant plusieurs blockchains publiques ayant des mécanismes similaires, nous pouvons mieux évaluer la pertinence de la proposition d'Aptos.
Actuellement, le modèle d'inflation des tokens d'Aptos prévoit une émission supplémentaire de 7 % par an, avec un plan de réduction de 1,5 % par an jusqu'à atteindre un plafond annualisé de 3,25 % après plus de 50 ans. Selon les données d'avril, le taux de mise en jeu d'APT atteint 76 %. En ce qui concerne la destruction des frais, tous les frais de transaction d'Aptos sont actuellement détruits, mais en raison des faibles frais sur la chaîne, leur effet sur la lutte contre l'inflation est limité.
En comparaison, Solana a adopté un modèle d'inflation décroissant par an, commençant à 8 % et diminuant de 15 % chaque année, atteignant actuellement environ 4,58 %. Le taux de staking de Solana est d'environ 65 %, inférieur à celui d'Aptos. En matière de traitement des frais, Solana a récemment modifié par proposition la destruction de 50 % des frais en récompense pour les validateurs, ce qui a en partie aggravé l'inflation.
Sui, en tant qu'autre blockchain du système MOVE, a un rendement de staking relativement faible, compris entre 2,3 % et 2,5 %. Le jeton SUI a un plafond fixe de 10 milliards de SUI, ce qui contrôle fondamentalement la possibilité d'une émission illimitée. Le taux de staking de Sui est d'environ 76,73 %, proche de celui d'APT, mais il n'y a pas de mécanisme de destruction des frais.
Cosmos adopte une stratégie différente, avec un rendement de staking atteignant 14,26% et un taux de staking d'environ 59%. Cependant, malgré ce rendement élevé, le prix du jeton ATOM a continué de baisser, chutant de 91% par rapport à son sommet.
Choix d'Aptos : restriction ou open source ?
Actuellement, les principales blockchains POS n'ont pas encore parfaitement résolu l'équilibre entre le taux d'inflation et le niveau de participation au réseau. Ethereum a réalisé une déflation grâce à sa transformation en POS et à la destruction des frais de base, mais cela n'a pas directement entraîné une augmentation du prix des tokens. La proposition récemment adoptée par Solana a plutôt augmenté l'inflation, mais cela ne semble pas avoir eu un grand impact sur le prix de son token, principalement grâce à son niveau d'activité réseau élevé.
Pour Aptos, tout en envisageant de "throttler" via AIP-119, il est important de considérer avec prudence son impact potentiel sur l'écosystème des validateurs et la décentralisation du réseau. Plutôt que de réduire radicalement les récompenses, le choix plus urgent actuellement pourrait être de se "libéraliser" - c'est-à-dire d'augmenter l'activité du réseau, d'attirer davantage de projets de qualité et de construire un écosystème véritablement prospère et durable. Cela pourrait bien être la clé du soutien à la valeur à long terme d'APT.
Actuellement, la TVL d'Aptos n'est que de 1,1 milliard de dollars, ce qui le place au 11ème rang parmi les blockchains publiques, avec une performance globale peu remarquable. Le nombre total de validateurs sur le réseau est de 149, et le nombre de nœuds complets est de 495, ces chiffres ne sont pas très élevés non plus. Si une baisse du rendement entraîne le départ massif de validateurs, cela pourrait effectivement avoir un impact majeur sur le réseau.
Ainsi, Aptos doit trouver un équilibre entre le contrôle de l'inflation et l'activité du réseau. À ce stade, il serait peut-être plus judicieux de se concentrer sur l'attraction de davantage de développeurs et d'utilisateurs, afin d'améliorer le taux d'utilisation du réseau et sa capacité à créer de la valeur, plutôt que de se focaliser excessivement sur le contrôle de l'inflation. Ce n'est qu'une fois que l'écosystème sera véritablement florissant qu'il sera possible de mieux faire face aux défis posés par des ajustements de modèles économiques tels que l'inflation.
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AirdropDreamBreaker
· 08-08 15:16
Encore en train de spéculer.
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WealthCoffee
· 08-08 14:46
Se faire prendre pour des cons a encore de nouvelles astuces.
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FlatlineTrader
· 08-08 14:43
On vit longtemps, les rendements ont encore baissé.
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DataBartender
· 08-08 14:41
Essayez, de toute façon, vous ne perdrez pas grand-chose.
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BridgeTrustFund
· 08-08 14:38
Le stake a diminué, que peut-on encore faire ?
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SybilSlayer
· 08-08 14:32
L'inflation a baissé, je recommande une vague de shorting.
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TxFailed
· 08-08 14:31
mdr classique drame de gouvernance... un autre jour un autre abattement de rendement à vrai dire
Controverse sur la réduction des rendements de staking d'Aptos : le choix entre le développement écologique et l'équilibre économique
La gouvernance de l'inflation d'Aptos suscite des controverses : à la recherche de la prospérité écologique et de l'équilibre économique
La gestion de l'inflation a toujours été un problème central des modèles économiques des blockchains publiques et du développement de leurs écosystèmes. Récemment, la communauté Aptos a suscité des débats autour d'une proposition AIP-119 visant à réduire les rendements des mises. Les partisans estiment qu'il s'agit d'une mesure nécessaire pour freiner l'inflation et activer la liquidité de l'écosystème, tandis que les opposants craignent que cela ne fragilise la base de décentralisation du réseau, voire ne conduise à un exode de capitaux.
Lorsque la lutte entre l'économie collaborative et l'open source rencontre la redistribution des intérêts des validateurs, cette réforme d'Aptos concerne non seulement l'avenir de l'économie des tokens APT, mais reflète également les contradictions profondes de la gouvernance des blockchains PoS. Nous analysons les controverses des propositions et comparons les modèles de blockchains mainstream pour explorer comment Aptos peut trouver une percée entre une forte inflation et une faible activité.
La controverse sur la "chirurgie" de l'inflation
La proposition AIP-119 a été soumise le 17 avril 2025, suggérant de réduire le taux de récompense de base du staking d'Aptos de 1 % chaque mois au cours des trois prochains mois, avec pour objectif final de ramener le taux de rendement annuel (APR) d'environ 7 % à 3,79 %. Cette proposition vise à atténuer l'inflation d'APT et à promouvoir un développement sain à long terme de l'écosystème, mais elle touche également aux intérêts fondamentaux des nœuds de staking importants qui dépendent des revenus passifs.
Les partisans estiment que cette proposition peut non seulement réduire rapidement l'inflation de l'APT, mais aussi inciter les utilisateurs de tokens à transférer des fonds vers d'autres activités DeFi sur la chaîne, plutôt que de se fier uniquement à un staking passif.
Cependant, les opposants ont exprimé certaines inquiétudes. Ils estiment qu'une réduction drastique des récompenses de staking pourrait avoir un impact plus important sur les petits validateurs, comprimant leur marge bénéficiaire et entraînant même le retrait de certains validateurs du réseau en raison de l'incapacité à couvrir leurs coûts d'exploitation. Cela pourrait en fait affaiblir le degré de décentralisation du réseau Aptos, concentrant ainsi le pouvoir et les ressources entre les mains de grands validateurs.
Une analyse a indiqué que si le taux de rendement était réduit à 3,9 %, un validateur détenant 1 million de APT pourrait ne gagner que 13 000 dollars par an, ce qui est bien en dessous des coûts d'exploitation. Seuls les validateurs détenant plus de 10 millions de APT pourraient à peine réaliser un bénéfice, ce qui éliminera directement les petits validateurs.
De plus, certains commentaires estiment que le taux de rendement des staking abaissé manque de compétitivité par rapport à d'autres blockchains offrant des rendements plus élevés, ce qui pourrait entraîner une fuite des capitaux et réduire la TVL et la liquidité d'Aptos. Un taux de rendement des staking plus bas pourrait également diminuer l'attractivité des protocoles DeFi d'Aptos pour les fournisseurs de liquidité, affectant la croissance des protocoles et la participation des utilisateurs.
Problème commun de la gouvernance PoS : Équilibre entre récompenses et inflation
Cette proposition reflète le dilemme des intérêts dans la gouvernance des blockchains publiques, qui est particulièrement accentué dans les mécanismes de consensus POS. En comparant plusieurs blockchains publiques ayant des mécanismes similaires, nous pouvons mieux évaluer la pertinence de la proposition d'Aptos.
Actuellement, le modèle d'inflation des tokens d'Aptos prévoit une émission supplémentaire de 7 % par an, avec un plan de réduction de 1,5 % par an jusqu'à atteindre un plafond annualisé de 3,25 % après plus de 50 ans. Selon les données d'avril, le taux de mise en jeu d'APT atteint 76 %. En ce qui concerne la destruction des frais, tous les frais de transaction d'Aptos sont actuellement détruits, mais en raison des faibles frais sur la chaîne, leur effet sur la lutte contre l'inflation est limité.
En comparaison, Solana a adopté un modèle d'inflation décroissant par an, commençant à 8 % et diminuant de 15 % chaque année, atteignant actuellement environ 4,58 %. Le taux de staking de Solana est d'environ 65 %, inférieur à celui d'Aptos. En matière de traitement des frais, Solana a récemment modifié par proposition la destruction de 50 % des frais en récompense pour les validateurs, ce qui a en partie aggravé l'inflation.
Sui, en tant qu'autre blockchain du système MOVE, a un rendement de staking relativement faible, compris entre 2,3 % et 2,5 %. Le jeton SUI a un plafond fixe de 10 milliards de SUI, ce qui contrôle fondamentalement la possibilité d'une émission illimitée. Le taux de staking de Sui est d'environ 76,73 %, proche de celui d'APT, mais il n'y a pas de mécanisme de destruction des frais.
Cosmos adopte une stratégie différente, avec un rendement de staking atteignant 14,26% et un taux de staking d'environ 59%. Cependant, malgré ce rendement élevé, le prix du jeton ATOM a continué de baisser, chutant de 91% par rapport à son sommet.
Choix d'Aptos : restriction ou open source ?
Actuellement, les principales blockchains POS n'ont pas encore parfaitement résolu l'équilibre entre le taux d'inflation et le niveau de participation au réseau. Ethereum a réalisé une déflation grâce à sa transformation en POS et à la destruction des frais de base, mais cela n'a pas directement entraîné une augmentation du prix des tokens. La proposition récemment adoptée par Solana a plutôt augmenté l'inflation, mais cela ne semble pas avoir eu un grand impact sur le prix de son token, principalement grâce à son niveau d'activité réseau élevé.
Pour Aptos, tout en envisageant de "throttler" via AIP-119, il est important de considérer avec prudence son impact potentiel sur l'écosystème des validateurs et la décentralisation du réseau. Plutôt que de réduire radicalement les récompenses, le choix plus urgent actuellement pourrait être de se "libéraliser" - c'est-à-dire d'augmenter l'activité du réseau, d'attirer davantage de projets de qualité et de construire un écosystème véritablement prospère et durable. Cela pourrait bien être la clé du soutien à la valeur à long terme d'APT.
Actuellement, la TVL d'Aptos n'est que de 1,1 milliard de dollars, ce qui le place au 11ème rang parmi les blockchains publiques, avec une performance globale peu remarquable. Le nombre total de validateurs sur le réseau est de 149, et le nombre de nœuds complets est de 495, ces chiffres ne sont pas très élevés non plus. Si une baisse du rendement entraîne le départ massif de validateurs, cela pourrait effectivement avoir un impact majeur sur le réseau.
Ainsi, Aptos doit trouver un équilibre entre le contrôle de l'inflation et l'activité du réseau. À ce stade, il serait peut-être plus judicieux de se concentrer sur l'attraction de davantage de développeurs et d'utilisateurs, afin d'améliorer le taux d'utilisation du réseau et sa capacité à créer de la valeur, plutôt que de se focaliser excessivement sur le contrôle de l'inflation. Ce n'est qu'une fois que l'écosystème sera véritablement florissant qu'il sera possible de mieux faire face aux défis posés par des ajustements de modèles économiques tels que l'inflation.