La stratégie suggère une pause dans l'accumulation de Bitcoin, le marché va-t-il connaître un tournant important ?
Le PDG de la société Strategy a récemment fait une déclaration significative sur les réseaux sociaux, affirmant que "parfois, il suffit de détenir". Cette déclaration a été interprétée par le marché comme un signal que la société pourrait suspendre l'achat de Bitcoin.
En tant que la société cotée en bourse détenant le plus de Bitcoin au monde, Strategy a toujours maintenu une philosophie d'investissement "Bitcoin avant tout". Les investisseurs se sont habitués à ce que la société considère "l'achat" comme sa stratégie centrale. Ainsi, chaque fois que Strategy suspend ses achats, cela attire une grande attention sur le marché, surtout dans le contexte d'une augmentation continue de ses avoirs en Bitcoin pendant 13 semaines consécutives.
Au 8 juillet, le nombre total de Bitcoin détenu par Strategy a atteint 597 000 jetons, représentant 2,84 % de l'offre totale. Ce chiffre dépasse non seulement celui des autres entreprises cotées, mais est également 2,3 fois supérieur à la quantité totale détenue par les 100 plus grandes entreprises cotées (hors Strategy).
Selon les documents soumis à la Securities and Exchange Commission des États-Unis par Strategy, à la date du 30 juin, la valeur des actifs numériques de l'entreprise s'élevait à 64,36 milliards de dollars, avec un coût moyen de 70 982 dollars par jeton. Rien qu'au deuxième trimestre de 2025, la juste valeur de son Bitcoin a augmenté de 14 milliards de dollars.
Cela signifie que la stratégie n'est pas seulement un acteur important sur le marché du Bitcoin, mais qu'elle est également un facteur clé influençant le sentiment du marché et l'évolution des prix. D'après les données depuis 2025, chaque fois que l'entreprise suspend ses achats, cela prédit presque toujours un repli à court terme du marché. Alors, cette fois-ci sera-t-elle différente ?
Pour continuer à acheter des Bitcoin, Strategy a besoin d'un soutien financier important. La société a choisi de lever des fonds en émettant des actions privilégiées. Depuis février 2025, Strategy a successivement émis trois types d'actions privilégiées, à savoir STRF, STRK et STRD, qui correspondent à différents mécanismes de rendement et niveaux de risque.
L'objectif principal de cette conception structurelle est de permettre à la Strategy d'attirer en permanence de nouveaux capitaux sans trop diluer les droits des actionnaires ordinaires, afin de fournir un soutien financier pour l'achat continu de Bitcoin, maintenant ainsi un cycle vertueux de "émission d'actions - achat de Bitcoin - augmentation du prix des actions".
D'après les performances du marché, les actions de Strategy (MSTR) ont clairement surperformé le Bitcoin lui-même, surtout sous l'impulsion de la récente vague "crypto actions américaines". STRK et STRF, en tant qu'actions privilégiées émises plus tôt, ont également très bien performé, tandis que STRD, émis plus tard, montre également un bon potentiel.
Il est à noter que la haute direction de Strategy a également participé à l'achat d'actions préférentielles. Selon les informations publiques, plusieurs cadres, y compris le CEO et le CFO, ont acheté des actions préférentielles nouvellement émises par l'entreprise. Ce comportement d'"auto-achat" transmet à la fois un signal et reflète les fortes attentes de l'entreprise en matière de retours futurs.
Le 5 juin, Strategy a annoncé l'émission publique de 11 764 700 actions de série A Stride préférentielles perpétuelles à 10,00 %, au prix de 85 dollars par action, avec une clôture prévue le 10 juin, levant environ 980 millions de dollars. Récemment, la société a également annoncé avoir signé un nouvel accord de vente, prévoyant l'émission d'actions STRD pour lever 4,2 milliards de dollars, et prévoit de financer continuellement selon un mode "à la demande et par étapes".
Cependant, bien que cette opération à effet de levier élevé amplifie les gains comptables résultant de la hausse du Bitcoin, elle augmente également la charge de trésorerie, en particulier en raison des dépenses d'intérêts annuels de 8 % à 10 % générées par les actions privilégiées. À ce jour, la capitalisation boursière de MSTR est d'environ 112,9 milliards de dollars, la valorisation de l'entreprise est d'environ 120 milliards de dollars, correspondant à un multiple d'actifs nets de 1,7. Bien qu'elle soit encore dans une fourchette raisonnable, la flexibilité de ce chiffre dépend principalement de deux facteurs : la force continue du prix du Bitcoin et la fluidité et la stabilité de l'environnement de financement externe.
Du point de vue des revenus, la capacité d'"autofinancement" de Strategy est relativement faible. En 2024, les revenus de l'activité logicielle de l'entreprise ne s'élèvent qu'à 463 millions de dollars, ce qui constitue un minimum depuis 2010. Au premier trimestre 2025, le chiffre d'affaires total est de 111,1 millions de dollars, en baisse de 3,6 % par rapport à l'année précédente. Cependant, les revenus des services d'abonnement atteignent 37,1 millions de dollars, en hausse de 61,6 % par rapport à l'année précédente, ce qui montre que l'entreprise a réussi à opérer une certaine transformation vers les services cloud et le modèle d'abonnement.
Un autre défi récent auquel Strategy est confronté est le recours collectif. La raison en est que la société a adopté pour la première fois de nouvelles normes comptables (ASU 2023-08) au premier trimestre 2025, exigeant que les actifs cryptographiques soient évalués à leur juste valeur. Cela a conduit l'entreprise à divulguer une perte non réalisée de 5,9 milliards de dollars au cours du premier trimestre, entraînant directement une baisse de 8 % du prix de l'action MSTR au cours de ce trimestre.
Certains investisseurs estiment que l'entreprise n'a pas divulgué ces risques de pertes latentes de manière opportune et complète. Actuellement, un cabinet d'avocats réputé a intenté une action collective contre Strategy devant le tribunal, l'accusant d'avoir "fait des déclarations fausses et trompeuses" entre avril 2024 et avril 2025, ce qui constituerait une violation de la loi fédérale sur les valeurs mobilières.
Malgré ces défis, certains analystes restent optimistes quant à Strategy. Des rapports indiquent que l'entreprise, en raison de sa taille, de ses positions et de sa capacité à résister aux cycles, pourrait devenir un survivant à long terme du modèle financier crypto, avec une forte probabilité d'être intégré à l'indice S&P 500 au deuxième trimestre 2025.
Cependant, certains analystes mettent en garde que bien que le modèle opérationnel de Strategy fonctionne bien pendant un marché haussier, une fois que l'on entre dans un marché baissier, sa structure de remboursement, le paiement des dividendes prioritaires et la stabilité des flux de trésorerie seront confrontés à de sérieux défis.
Dans l'ensemble, Strategy n'est plus une entreprise technologique au sens traditionnel, mais ressemble davantage à une "plateforme de gestion d'actifs à effet de levier élevé Bitcoin". Son développement futur dépend en grande partie de l'évolution du prix du Bitcoin et de la confiance continue du marché dans son modèle commercial.
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MainnetDelayedAgain
· 07-16 13:53
Journal de l'observateur jour 9246 ~ enfin en pause !
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Layer2Observer
· 07-15 23:02
Il n'y a pas de grand risque technique.
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ZKProofster
· 07-14 21:49
techniquement parlant, les signaux du marché étaient là tout le temps smh
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HodlNerd
· 07-14 21:40
laissent les dynamiques du marché se déployer... la phase d'accumulation montre des modèles comportementaux fascinants pour être honnête
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SelfSovereignSteve
· 07-14 21:38
Il était temps de piéger.
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BlockchainGriller
· 07-14 21:36
Dernièrement, achetez la baisse~
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CryptoCrazyGF
· 07-14 21:34
Je ne joue plus, je ne joue plus. J'arrête après avoir perdu cette fois.
Strategy suspend l'accroissement des Bitcoin, le marché pourrait connaître un tournant.
La stratégie suggère une pause dans l'accumulation de Bitcoin, le marché va-t-il connaître un tournant important ?
Le PDG de la société Strategy a récemment fait une déclaration significative sur les réseaux sociaux, affirmant que "parfois, il suffit de détenir". Cette déclaration a été interprétée par le marché comme un signal que la société pourrait suspendre l'achat de Bitcoin.
En tant que la société cotée en bourse détenant le plus de Bitcoin au monde, Strategy a toujours maintenu une philosophie d'investissement "Bitcoin avant tout". Les investisseurs se sont habitués à ce que la société considère "l'achat" comme sa stratégie centrale. Ainsi, chaque fois que Strategy suspend ses achats, cela attire une grande attention sur le marché, surtout dans le contexte d'une augmentation continue de ses avoirs en Bitcoin pendant 13 semaines consécutives.
Au 8 juillet, le nombre total de Bitcoin détenu par Strategy a atteint 597 000 jetons, représentant 2,84 % de l'offre totale. Ce chiffre dépasse non seulement celui des autres entreprises cotées, mais est également 2,3 fois supérieur à la quantité totale détenue par les 100 plus grandes entreprises cotées (hors Strategy).
Selon les documents soumis à la Securities and Exchange Commission des États-Unis par Strategy, à la date du 30 juin, la valeur des actifs numériques de l'entreprise s'élevait à 64,36 milliards de dollars, avec un coût moyen de 70 982 dollars par jeton. Rien qu'au deuxième trimestre de 2025, la juste valeur de son Bitcoin a augmenté de 14 milliards de dollars.
Cela signifie que la stratégie n'est pas seulement un acteur important sur le marché du Bitcoin, mais qu'elle est également un facteur clé influençant le sentiment du marché et l'évolution des prix. D'après les données depuis 2025, chaque fois que l'entreprise suspend ses achats, cela prédit presque toujours un repli à court terme du marché. Alors, cette fois-ci sera-t-elle différente ?
Pour continuer à acheter des Bitcoin, Strategy a besoin d'un soutien financier important. La société a choisi de lever des fonds en émettant des actions privilégiées. Depuis février 2025, Strategy a successivement émis trois types d'actions privilégiées, à savoir STRF, STRK et STRD, qui correspondent à différents mécanismes de rendement et niveaux de risque.
L'objectif principal de cette conception structurelle est de permettre à la Strategy d'attirer en permanence de nouveaux capitaux sans trop diluer les droits des actionnaires ordinaires, afin de fournir un soutien financier pour l'achat continu de Bitcoin, maintenant ainsi un cycle vertueux de "émission d'actions - achat de Bitcoin - augmentation du prix des actions".
D'après les performances du marché, les actions de Strategy (MSTR) ont clairement surperformé le Bitcoin lui-même, surtout sous l'impulsion de la récente vague "crypto actions américaines". STRK et STRF, en tant qu'actions privilégiées émises plus tôt, ont également très bien performé, tandis que STRD, émis plus tard, montre également un bon potentiel.
Il est à noter que la haute direction de Strategy a également participé à l'achat d'actions préférentielles. Selon les informations publiques, plusieurs cadres, y compris le CEO et le CFO, ont acheté des actions préférentielles nouvellement émises par l'entreprise. Ce comportement d'"auto-achat" transmet à la fois un signal et reflète les fortes attentes de l'entreprise en matière de retours futurs.
Le 5 juin, Strategy a annoncé l'émission publique de 11 764 700 actions de série A Stride préférentielles perpétuelles à 10,00 %, au prix de 85 dollars par action, avec une clôture prévue le 10 juin, levant environ 980 millions de dollars. Récemment, la société a également annoncé avoir signé un nouvel accord de vente, prévoyant l'émission d'actions STRD pour lever 4,2 milliards de dollars, et prévoit de financer continuellement selon un mode "à la demande et par étapes".
Cependant, bien que cette opération à effet de levier élevé amplifie les gains comptables résultant de la hausse du Bitcoin, elle augmente également la charge de trésorerie, en particulier en raison des dépenses d'intérêts annuels de 8 % à 10 % générées par les actions privilégiées. À ce jour, la capitalisation boursière de MSTR est d'environ 112,9 milliards de dollars, la valorisation de l'entreprise est d'environ 120 milliards de dollars, correspondant à un multiple d'actifs nets de 1,7. Bien qu'elle soit encore dans une fourchette raisonnable, la flexibilité de ce chiffre dépend principalement de deux facteurs : la force continue du prix du Bitcoin et la fluidité et la stabilité de l'environnement de financement externe.
Du point de vue des revenus, la capacité d'"autofinancement" de Strategy est relativement faible. En 2024, les revenus de l'activité logicielle de l'entreprise ne s'élèvent qu'à 463 millions de dollars, ce qui constitue un minimum depuis 2010. Au premier trimestre 2025, le chiffre d'affaires total est de 111,1 millions de dollars, en baisse de 3,6 % par rapport à l'année précédente. Cependant, les revenus des services d'abonnement atteignent 37,1 millions de dollars, en hausse de 61,6 % par rapport à l'année précédente, ce qui montre que l'entreprise a réussi à opérer une certaine transformation vers les services cloud et le modèle d'abonnement.
Un autre défi récent auquel Strategy est confronté est le recours collectif. La raison en est que la société a adopté pour la première fois de nouvelles normes comptables (ASU 2023-08) au premier trimestre 2025, exigeant que les actifs cryptographiques soient évalués à leur juste valeur. Cela a conduit l'entreprise à divulguer une perte non réalisée de 5,9 milliards de dollars au cours du premier trimestre, entraînant directement une baisse de 8 % du prix de l'action MSTR au cours de ce trimestre.
Certains investisseurs estiment que l'entreprise n'a pas divulgué ces risques de pertes latentes de manière opportune et complète. Actuellement, un cabinet d'avocats réputé a intenté une action collective contre Strategy devant le tribunal, l'accusant d'avoir "fait des déclarations fausses et trompeuses" entre avril 2024 et avril 2025, ce qui constituerait une violation de la loi fédérale sur les valeurs mobilières.
Malgré ces défis, certains analystes restent optimistes quant à Strategy. Des rapports indiquent que l'entreprise, en raison de sa taille, de ses positions et de sa capacité à résister aux cycles, pourrait devenir un survivant à long terme du modèle financier crypto, avec une forte probabilité d'être intégré à l'indice S&P 500 au deuxième trimestre 2025.
Cependant, certains analystes mettent en garde que bien que le modèle opérationnel de Strategy fonctionne bien pendant un marché haussier, une fois que l'on entre dans un marché baissier, sa structure de remboursement, le paiement des dividendes prioritaires et la stabilité des flux de trésorerie seront confrontés à de sérieux défis.
Dans l'ensemble, Strategy n'est plus une entreprise technologique au sens traditionnel, mais ressemble davantage à une "plateforme de gestion d'actifs à effet de levier élevé Bitcoin". Son développement futur dépend en grande partie de l'évolution du prix du Bitcoin et de la confiance continue du marché dans son modèle commercial.