Les smart contracts peuvent-ils remplacer les fonds ? L'émergence et les défis de la tokenisation des actions
Introduction
À la fin des années 1980, le physicien Nathan Mostert travaillait à la Bourse américaine. Son parcours n'était pas financier, mais provenait de l'industrie logistique. À l'époque, les fonds communs de placement étaient le principal moyen d'obtenir une large exposition au marché, mais il y avait un problème de retard dans les transactions. Les investisseurs ne pouvaient pas acheter et vendre en temps réel pendant la journée de négociation, ils devaient attendre la clôture du marché pour connaître le prix de transaction.
Nathan a proposé une idée innovante : créer un produit qui suit l'indice S&P 500 mais qui se négocie comme une seule action. Cette proposition a d'abord été remise en question, car la conception des fonds communs de placement n'était pas à cet effet et le cadre juridique pertinent n'existait pas. Mais il a persisté à faire avancer cette idée.
Naissance des jetons d'actions
En 1993, le premier fonds négocié en bourse (ETF) – le certificat de dépôt S&P (SPDR) a été coté sous le code SPY. C'est un outil innovant qui représente des centaines d'actions. Initialement considéré comme un produit de niche, le SPY est progressivement devenu l'un des titres les plus négociés au monde, avec un volume de transactions dépassant même celui des actions qu'il suit.
Aujourd'hui, des innovations similaires apparaissent à nouveau dans le domaine de la blockchain. Certaines plateformes commencent à proposer des actions tokenisées - des actifs basés sur la blockchain, destinés à refléter le prix des actions de sociétés comme Tesla et Nvidia. Ces jetons sont présentés comme un moyen d'obtenir une exposition aux actions plutôt qu'une propriété, les détenteurs n'ayant pas de statut d'actionnaire ni de droits de vote.
Ce nouvel actif a suscité des controverses. Certaines entreprises s'inquiètent de la tokenisation non autorisée des actions. Contrairement aux actions traditionnelles, ces jetons sont généralement créés par des tiers, certains prétendant détenir des actions réelles en tant que garantie, tandis que d'autres sont entièrement des produits synthétiques.
Malgré les controverses, la tokenisation des actions attire un type spécifique d'investisseurs, en particulier ceux qui ne peuvent pas investir directement dans les actions américaines. Pour ces investisseurs, la tokenisation des actions élimine de nombreux obstacles du processus d'investissement traditionnel.
La trajectoire de développement des dérivés
L'apparition des actions tokenisées est similaire au développement d'autres dérivés. Les nouveaux dérivés passent généralement par un processus de chaos, de spéculation, d'adoption par le grand public, pour finalement devenir une infrastructure. Les actions tokenisées pourraient suivre le même chemin, en commençant par les petits investisseurs, avant d'être progressivement adoptées par les arbitragistes et les investisseurs institutionnels.
La tokenisation des actions a une caractéristique unique : le décalage horaire. Le marché boursier traditionnel a des heures de négociation fixes, tandis que les actions tokenisées peuvent être échangées 24 heures sur 24. Cela permet aux investisseurs de réagir à de nouvelles informations lorsque le marché boursier est fermé.
Cependant, la tokenisation des actions fait également face à des défis. La liquidité peut être insuffisante, les prix peuvent fluctuer, et le lien avec l'actif de référence reste tributaire de la confiance envers l'émetteur. L'infrastructure et le cadre réglementaire des différentes plateformes présentent également des différences significatives.
Exigences et réglementation
Malgré les défis, la demande de tokenisation des actions est évidente. Certaines plateformes ont déjà mis en place des canaux synthétiques pour les entreprises privées et les actions publiques. Ces tentatives visent à simplifier l'expérience de participation, sans changer l'économie de la propriété.
Pour les investisseurs de détail, la facilité de participation est souvent la plus importante. S'ils peuvent facilement obtenir une exposition à une action, les investisseurs ne se soucieront peut-être pas de savoir si le produit est synthétique.
Cependant, il existe encore une incertitude en matière de réglementation. La Securities and Exchange Commission des États-Unis ne s'est pas encore prononcée clairement sur la tokenisation des actions, et de nombreuses plateformes testent encore les limites possibles de la légalité.
Conclusion
La tokenisation des actions représente une nouvelle direction pour l'innovation financière. Elles ne visent pas à remplacer les actions, mais à offrir une autre voie d'investissement, en particulier pour ceux qui ont traditionnellement été exclus des investissements publics. Bien que l'infrastructure ne soit pas encore mûre et que la réglementation soit floue, son potentiel est évident.
La clé est de savoir si ces nouveaux produits peuvent rester stables lors des fluctuations du marché. Ce ne sont pas des actions, ni des produits réglementés, mais des outils proches des finances traditionnelles. Pour de nombreux utilisateurs, en particulier ceux éloignés des centres financiers traditionnels, cette proximité peut déjà être suffisante. À l'avenir, nous verrons si cette innovation peut, comme les premiers ETF, passer de la marge au mainstream.
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ReverseFOMOguy
· 07-17 16:37
Remplacer les actions traditionnelles ? C'est encore tôt.
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GasFeeCryer
· 07-16 20:30
On en revient encore à parler de Liquidité.
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PumpDetector
· 07-14 20:15
pas votre hype typique de tokenisation... le smart money a été discrètement accumulé
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NotSatoshi
· 07-14 20:11
Ce n'est qu'un nouveau piège pour le TradFi~
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SundayDegen
· 07-14 20:03
Le risque est toujours grand, tôt ou tard, ça va tomber.
Tokenisation des actions : innovation et défis des ETF à l'ère de la blockchain
Les smart contracts peuvent-ils remplacer les fonds ? L'émergence et les défis de la tokenisation des actions
Introduction
À la fin des années 1980, le physicien Nathan Mostert travaillait à la Bourse américaine. Son parcours n'était pas financier, mais provenait de l'industrie logistique. À l'époque, les fonds communs de placement étaient le principal moyen d'obtenir une large exposition au marché, mais il y avait un problème de retard dans les transactions. Les investisseurs ne pouvaient pas acheter et vendre en temps réel pendant la journée de négociation, ils devaient attendre la clôture du marché pour connaître le prix de transaction.
Nathan a proposé une idée innovante : créer un produit qui suit l'indice S&P 500 mais qui se négocie comme une seule action. Cette proposition a d'abord été remise en question, car la conception des fonds communs de placement n'était pas à cet effet et le cadre juridique pertinent n'existait pas. Mais il a persisté à faire avancer cette idée.
Naissance des jetons d'actions
En 1993, le premier fonds négocié en bourse (ETF) – le certificat de dépôt S&P (SPDR) a été coté sous le code SPY. C'est un outil innovant qui représente des centaines d'actions. Initialement considéré comme un produit de niche, le SPY est progressivement devenu l'un des titres les plus négociés au monde, avec un volume de transactions dépassant même celui des actions qu'il suit.
Aujourd'hui, des innovations similaires apparaissent à nouveau dans le domaine de la blockchain. Certaines plateformes commencent à proposer des actions tokenisées - des actifs basés sur la blockchain, destinés à refléter le prix des actions de sociétés comme Tesla et Nvidia. Ces jetons sont présentés comme un moyen d'obtenir une exposition aux actions plutôt qu'une propriété, les détenteurs n'ayant pas de statut d'actionnaire ni de droits de vote.
Ce nouvel actif a suscité des controverses. Certaines entreprises s'inquiètent de la tokenisation non autorisée des actions. Contrairement aux actions traditionnelles, ces jetons sont généralement créés par des tiers, certains prétendant détenir des actions réelles en tant que garantie, tandis que d'autres sont entièrement des produits synthétiques.
Malgré les controverses, la tokenisation des actions attire un type spécifique d'investisseurs, en particulier ceux qui ne peuvent pas investir directement dans les actions américaines. Pour ces investisseurs, la tokenisation des actions élimine de nombreux obstacles du processus d'investissement traditionnel.
La trajectoire de développement des dérivés
L'apparition des actions tokenisées est similaire au développement d'autres dérivés. Les nouveaux dérivés passent généralement par un processus de chaos, de spéculation, d'adoption par le grand public, pour finalement devenir une infrastructure. Les actions tokenisées pourraient suivre le même chemin, en commençant par les petits investisseurs, avant d'être progressivement adoptées par les arbitragistes et les investisseurs institutionnels.
La tokenisation des actions a une caractéristique unique : le décalage horaire. Le marché boursier traditionnel a des heures de négociation fixes, tandis que les actions tokenisées peuvent être échangées 24 heures sur 24. Cela permet aux investisseurs de réagir à de nouvelles informations lorsque le marché boursier est fermé.
Cependant, la tokenisation des actions fait également face à des défis. La liquidité peut être insuffisante, les prix peuvent fluctuer, et le lien avec l'actif de référence reste tributaire de la confiance envers l'émetteur. L'infrastructure et le cadre réglementaire des différentes plateformes présentent également des différences significatives.
Exigences et réglementation
Malgré les défis, la demande de tokenisation des actions est évidente. Certaines plateformes ont déjà mis en place des canaux synthétiques pour les entreprises privées et les actions publiques. Ces tentatives visent à simplifier l'expérience de participation, sans changer l'économie de la propriété.
Pour les investisseurs de détail, la facilité de participation est souvent la plus importante. S'ils peuvent facilement obtenir une exposition à une action, les investisseurs ne se soucieront peut-être pas de savoir si le produit est synthétique.
Cependant, il existe encore une incertitude en matière de réglementation. La Securities and Exchange Commission des États-Unis ne s'est pas encore prononcée clairement sur la tokenisation des actions, et de nombreuses plateformes testent encore les limites possibles de la légalité.
Conclusion
La tokenisation des actions représente une nouvelle direction pour l'innovation financière. Elles ne visent pas à remplacer les actions, mais à offrir une autre voie d'investissement, en particulier pour ceux qui ont traditionnellement été exclus des investissements publics. Bien que l'infrastructure ne soit pas encore mûre et que la réglementation soit floue, son potentiel est évident.
La clé est de savoir si ces nouveaux produits peuvent rester stables lors des fluctuations du marché. Ce ne sont pas des actions, ni des produits réglementés, mais des outils proches des finances traditionnelles. Pour de nombreux utilisateurs, en particulier ceux éloignés des centres financiers traditionnels, cette proximité peut déjà être suffisante. À l'avenir, nous verrons si cette innovation peut, comme les premiers ETF, passer de la marge au mainstream.