Pi Network : le projet de mining sur mobile sera bientôt lancé sur le Mainnet, analyse de la valorisation

Pi Network est un nouveau projet de cryptomonnaie basé sur des appareils mobiles, visant à réduire le seuil de participation à la cryptomonnaie. Contrairement au Mining traditionnel, les utilisateurs peuvent "miner" via une application mobile, ce qui réduit considérablement les barrières techniques et de coût.

Ce projet a été fondé en 2019, mais n'a pas lancé de Mainnet depuis longtemps, et le minage mobile est resté dans un état de "minage d'air". Son mécanisme d'acquisition de jetons repose principalement sur la recommandation de nouveaux utilisateurs, plutôt que sur un mécanisme de consensus blockchain courant.

Après six ans de développement, Pi Network a enfin annoncé le lancement de son Mainnet, et plusieurs plateformes d'échange supporteront les transactions de tokens. Cela a suscité des discussions sur la valorisation de Pi.

Analyse de l'offre de Pi

Le Pi Network n'a pas officiellement annoncé de limite d'approvisionnement total, mais selon les informations de la communauté, on estime généralement que l'approvisionnement maximum est d'environ 100 milliards de pièces. À un prix de 1 dollar par pièce, la capitalisation boursière complètement diluée pourrait atteindre 100 milliards de dollars.

À la fin de 2024, Pi est toujours en période de fermeture du Mainnet, l'offre réelle en circulation est limitée :

• Août 2023 : environ 1,97 milliard de jetons migrés vers le Mainnet (1,29 milliard de jetons ont été verrouillés)
• Septembre 2024 : Migration cumulative portée à 4,07 milliards de pièces (13,5 milliards de pièces verrouillées)
• Janvier 2025 : Migration cumulée atteignant 5,56 milliards de jetons, environ 660 millions restant bloqués.

Le livre blanc mentionne qu'à l'ouverture du Mainnet, les utilisateurs pourraient avoir déjà miné entre 10 et 20 milliards de PI. Cela signifie que l'offre réelle en circulation au départ est relativement faible, mais qu'il existe une pression inflationniste potentielle à long terme.

Demande du marché et données utilisateur

Le Pi Network prétend avoir plus de 60 millions d'utilisateurs enregistrés dans le monde. Cependant :

• Les données officielles de 2023 montrent qu'environ 12 millions de personnes ont complété la vérification KYC
• Au début de 2025, les données en chaîne indiquent qu'il y a environ 9,11 millions de portefeuilles Mainnet, ne représentant que 15 % des utilisateurs revendiqués.

Les données sur les utilisateurs actifs quotidiens reflètent la demande réelle :

• Environ 20 000 portefeuilles actifs par jour
• Le pic atteindra environ 42 000 en janvier 2025

Par rapport à la taille des utilisateurs revendiquée, l'activité réelle est relativement faible.

Modèle de valorisation et éventuelle fourchette de prix

Sur la base des informations connues, il est possible d'essayer d'établir un modèle d'évaluation :

1. Méthode de comparaison de la capitalisation boursière :

• Ciblant Dogecoin (valeur de marché de 40 milliards de dollars) : le Pi peut atteindre 4 dollars
• Entrer dans le top 50 par capitalisation (2,7 milliards de dollars) : Pi Coin environ 0,27 dollar
• Entrée dans le top 100 de la capitalisation boursière (9,2 milliards de dollars) : Pi Coin environ 0,092 dollar

2. Prix de référence des transactions hors cote :

• Dans certaines régions, les prix des transactions privées varient de quelques yuans à 10 dollars.
• Certains commerçants acceptent le paiement en Pi, avec une valorisation implicite de 1 à 3 dollars

La valorisation du Pi sera influencée par le jeu de l'offre et de la demande ainsi que par le consensus de confiance :

• Côté offre : Une circulation limitée au début pourrait faire grimper les prix, mais à long terme, elle fait face à une pression inflationniste.
• Côté demande : Le comportement des utilisateurs actifs influencera directement l'évolution de la capitalisation boursière.
• Positionnement sur le marché : La capacité à prouver la valeur technologique de soi-même influencera le multiple d'évaluation.

Les fluctuations à court terme peuvent être sévères, il est conseillé de prêter attention aux indicateurs suivants :

• Volume de transactions et taux de rotation lors de la première semaine de mise en ligne
• Progress de déverrouillage du Mainnet
• État d'application des écosystèmes
• État du marché des cryptomonnaies

La cohésion de la communauté de Pi Network est ce qui le rend unique. Le projet existe depuis plus longtemps que la plupart des projets crypto, formant un groupe de croyants solides. Cette fidélité de la communauté, combinée à un faible volume de circulation initial, pourrait entraîner des fluctuations de prix significatives lors du lancement.