Cryptoactifs: La nouvelle normalité du marché des cryptoactifs : l'ère des cycles multiples parallèles

Récemment, après des échanges avec des professionnels expérimentés du secteur, un consensus s'est progressivement formé : la théorie traditionnelle du "cycle de quatre ans" n'est plus applicable au marché actuel des Cryptoactifs. Si les investisseurs s'accrochent encore à leurs anciennes idées d'investissement, espérant de simples bénéfices lors d'un marché haussier, ils risquent d'être déjà en retard par rapport au développement du marché.

Le marché actuel des Cryptoactifs a évolué en un schéma complexe où quatre cycles différents fonctionnent simultanément, chacun ayant son propre rythme, ses stratégies et sa logique de profit.

Cycle de croissance à long terme du Bitcoin

Le Bitcoin est passé d'un simple actif spéculatif à un actif de portefeuille pour les institutions. La taille et la logique d'investissement des grandes institutions telles que Wall Street, les entreprises cotées en bourse et les ETF ont complètement modifié le paysage du marché du Bitcoin. Le changement clé réside dans la diminution continue du pourcentage de détenteurs de jetons particuliers, tandis que les investisseurs institutionnels, représentés par certaines entreprises technologiques, entrent massivement sur le marché. Ce changement fondamental dans la structure de détention est en train de remodeler le mécanisme de tarification et les caractéristiques de volatilité du Bitcoin.

Pour les investisseurs particuliers, il y a une double pression de coûts temporels et d'opportunités. Les investisseurs institutionnels peuvent supporter un cycle de détention de 3 à 5 ans pour attendre la réalisation de la valeur à long terme du Bitcoin, tandis que les investisseurs particuliers ont clairement du mal à avoir une telle patience et une telle capacité financière.

Il est très probable qu'une période de croissance lente de Bitcoin de plus de dix ans se produise à l'avenir. Le taux de rendement annualisé pourrait se stabiliser entre 20 et 30 %, mais la volatilité intrajournalière diminuera considérablement, ressemblant davantage à une action technologique à croissance stable. En ce qui concerne le plafond de prix de Bitcoin, il est même difficile de le prédire avec précision du point de vue actuel des petits investisseurs.

Cycle d'attention à court terme des MEME jetons

L'argument selon lequel les jetons MEME existent à long terme reste valide. Pendant les périodes où le récit technologique manque d'attrait, le récit MEME continuera à combler le "vide ennuyeux" du marché en s'alignant sur le rythme des émotions du marché, des flux de capitaux et de l'attention.

La nature du jeton MEME est un véhicule spéculatif de "satisfaction immédiate". Il n'a pas besoin de documents techniques complexes, de processus de validation stricts ou de plans de développement détaillés, il suffit d'un symbole capable de résonner ou de faire sourire. Des thèmes animaliers aux mèmes politiques, en passant par l'emballage de concepts d'IA et l'incubation d'IP communautaires, le MEME est devenu une chaîne industrielle complète de "monétisation des émotions".

Il convient de noter que la caractéristique "rapide et efficace" du jeton MEME en fait un baromètre de l'humeur du marché et un réservoir de capitaux. En période de liquidités abondantes, le jeton MEME devient le terrain d'expérimentation privilégié pour l'argent rapide ; en période de rareté des fonds, il se transforme en dernier refuge pour la spéculation.

Cependant, la situation réelle devient de plus en plus brutale. Le marché des jetons MEME évolue d'une "fête populaire" à une "compétition professionnelle". La difficulté pour les investisseurs ordinaires de réaliser des bénéfices dans cette rotation à haute fréquence augmente de manière exponentielle. Avec l'entrée d'équipes professionnelles, d'experts techniques et de gros capitaux, ce qui était autrefois un "paradis populaire" devient de plus en plus concurrentiel.

Cycle de développement à long terme de l'innovation technologique

Les projets d'innovation qui présentent de réelles barrières techniques, tels que les solutions d'extension de deuxième couche, les technologies de preuve zéro et les infrastructures d'intelligence artificielle, nécessitent généralement 2 à 3 ans, voire plus, pour voir des résultats concrets. Ces projets suivent la courbe de maturité technologique, et non le cycle émotionnel du marché des capitaux - il existe une différence temporelle fondamentale entre les deux.

Les projets technologiques sont souvent critiqués par le marché, principalement en raison d'une surévaluation à l'étape conceptuelle, tandis qu'une sous-évaluation apparaît au stade de "la vallée de la mort" lorsque la technologie commence réellement à être mise en œuvre. Cela entraîne une libération de valeur des projets technologiques qui présente un caractère non linéaire et des sauts progressifs.

Pour les investisseurs dotés de patience et de capacité de jugement technique, se positionner sur de véritables projets technologiques de valeur au stade de la "vallée de la mort" pourrait être la meilleure stratégie pour obtenir des rendements supérieurs. Cependant, cela nécessite que les investisseurs puissent supporter une longue période d'attente et des fluctuations du marché, ainsi que les doutes et critiques qu'ils pourraient rencontrer.

Cycle à court terme des points chauds d'innovation

Avant la formation du principal récit technologique, divers points chauds d'innovation à petite échelle ont rapidement alterné, allant de la tokenisation d'actifs physiques à l'infrastructure physique décentralisée, des agents IA à l'infrastructure IA (y compris les protocoles de contexte de modèle et la communication entre agents), chaque petit point chaud ayant peut-être une fenêtre de 1 à 3 mois.

La fragmentation et la rotation fréquente de ce récit reflètent les doubles contraintes de la rareté de l'attention sur le marché actuel et de la recherche d'efficacité des fonds.

Un cycle typique de petits points chauds suit généralement six phases : "Validation du concept → Exploration des financements → Amplification de l'opinion publique → Peur de manquer → Surévaluation → Retrait des fonds". Pour tirer profit de ce modèle, la clé est d'entrer à la phase de "Validation du concept" jusqu'à "Exploration des financements", et de sortir au pic de la "Peur de manquer".

La concurrence entre les petits points chauds est essentiellement une lutte pour les ressources d'attention. Cependant, il existe des relations techniques et des relations de progression conceptuelle entre les points chauds. Par exemple, le protocole de contexte de modèle et les normes de communication entre agents dans l'infrastructure AI sont en réalité une reconstruction technique des fondements narratifs des agents AI. Si la narration ultérieure peut prolonger le point chaud précédent, créer un lien de mise à niveau systématique, et établir réellement un cycle de valeur durable dans ce processus, il est très probable qu'un point chaud de marché majeur, similaire à l'été DeFi, verra le jour.

D'après le modèle actuel des petites tendances, le domaine des infrastructures AI est le plus susceptible de connaître une percée en premier. Si les technologies sous-jacentes telles que les protocoles de contexte de modèle, les standards de communication entre agents, la puissance de calcul distribuée, l'inférence et les réseaux de données peuvent être intégrées de manière organique, il y a un potentiel réel de créer un marché majeur similaire à "l'été de l'IA".

Dans l'ensemble, comprendre la nature de ces quatre cycles de marché fonctionnant en parallèle est essentiel pour trouver des stratégies appropriées à leur rythme respectif. Il ne fait aucun doute que la pensée unique du "cycle de quatre ans" ne peut plus suivre la complexité actuelle du marché. S'adapter à la nouvelle norme du "multi-cycles parallèles" pourrait être la clé pour réellement profiter de ce cycle de marché.