Le marché des stablecoins connaît un nouveau développement, la refonte des infrastructures financières mondiales est imminente.
Dans le contexte d'un environnement réglementaire mondial de plus en plus clair, le concept de stablecoin est redevenu le centre d'attention des marchés de capitaux. Les données montrent que les indices connexes ont fortement augmenté pendant plusieurs jours à la mi-juin. Sous ce paysage florissant, des divergences sur la forme de la prochaine génération d'infrastructures financières commencent à se former. Un géant chinois de la technologie internet rejoint cette compétition mondiale avec un modèle unique.
La direction supérieure de l'entreprise a annoncé publiquement son intention de demander des licences de stablecoin dans les principaux pays de devises du monde, avec pour objectif de réduire de 90 % le coût des paiements transfrontaliers entre entreprises et d'améliorer l'efficacité à moins de 10 secondes. Derrière ce grand projet se cache une feuille de route ambitieuse allant de la résolution de ses propres problèmes à la construction d'un réseau financier mondial.
De la localisation à la mondialisation : la stratégie de stablecoin d'un géant technologique chinois
Ce n'est que récemment que ce géant technologique a placé pour la première fois sa stratégie de stablecoin au cœur de sa carte stratégique, permettant ainsi un aperçu de son plan financier mondial. Les dirigeants de l'entreprise ont déclaré que leurs activités internationales ne suivent pas la voie du commerce électronique transfrontalier, mais adoptent plutôt une stratégie de commerce électronique local, d'infrastructure locale, d'employés locaux, d'approvisionnement local et de livraison locale, ne vendant que des produits de marque. Cette logique de "localisation" est la clé pour comprendre son déploiement de stablecoin.
Pour reproduire le mode "localisé" sur les marchés mondiaux dominants, il est nécessaire d'équiper chaque nœud de capacités de règlement local. Par exemple, pour opérer efficacement au Japon, un stablecoin en yen est nécessaire, et pour s'implanter en Europe, un stablecoin en euro est requis. Cette exigence de conformité inhérente aux affaires a engendré une quête rigide pour des "licences de stablecoin local". L'objectif de la première phase du réseau de stablecoins est de créer un système financier unifié et efficace pour les opérations commerciales globales distribuées.
Une fois que le réseau de règlement B2B sera opérationnel, l'objectif de la deuxième phase sera de se diriger vers le marché C, réalisant ainsi la vision d'un paiement par les consommateurs à l'échelle mondiale avec le stablecoin de l'entreprise. Le principal défi pour réaliser cette expérience de consommation transfrontalière est le frottement des devises traditionnelles. Actuellement, le marché des stablecoins dépend fortement des stablecoins en dollars, et les utilisateurs des régions non dollar doivent encore échanger fréquemment des devises lors des paiements, ce qui entraîne des coûts élevés et une faible efficacité. Pour résoudre ce problème, le système de stablecoin multi-devises ancré dans la monnaie locale, construit lors de la première phase, deviendra la clé pour surmonter cette barrière.
La stratégie de l'entreprise en matière de stablecoin se concentre sur l'entrée directe sur le marché des règlements commerciaux traditionnels, avec la "conformité" comme barrière essentielle, en se concentrant sur le service des entreprises du monde entier qui ont un besoin rigide de solutions de paiement transparentes et efficaces. Cette stratégie est hautement alignée avec le profil du responsable du département concerné de l'entreprise. Ce professionnel chevronné, qui a été profondément impliqué dans la conception de paiements mobiles, a consacré sa carrière à intégrer la technologie de paiement dans des scénarios industriels réels, ce qui rend le chemin "priorité à l'industrie" de l'entreprise à la fois pratique et crédible.
Finalement, lorsque le réseau financier construit dispose d'une liquidité suffisante et d'une base de confiance, sa stratégie de stablecoin évoluera d'un système de règlement interne à un "hub de règlement international de stablecoins" ouvert sur l'extérieur.
Deux modes : l'incertitude de la loi sur les stablecoins aux États-Unis
Cependant, alors que les géants technologiques asiatiques accélèrent leur déploiement du modèle de "verticale intégration", les États-Unis construisent un ensemble de règles différent. Le projet de loi sur les stablecoins, très médiatisé, intitulé "GENIUS Act", a récemment été adopté au Sénat américain par un résultat écrasant de 68-30 lors d'un vote bipartite.
L'adoption de cette loi n'est que le premier pas dans la longue marche de la réglementation. Il est rapporté que cette loi a reçu plus de 100 propositions d'amendements, et une "guerre d'interprétation" sur les détails des règles ne fait que commencer. Parmi elles, un amendement très suivi est particulièrement clé, proposant que les sociétés cotées dont l'activité principale n'est pas financière ne puissent pas émettre de stablecoins de paiement, sauf si elles obtiennent l'accord unanime d'un comité d'examen spécifique. Le droit d'interprétation final de cet amendement et les règles d'application spécifiques seront décidés par les autorités de régulation dans un intense jeu de forces. Si les restrictions sont strictement appliquées, le chemin sera pour les grandes entreprises technologiques de coopérer avec des émetteurs agréés, plutôt que d'émettre elles-mêmes ; tandis que pour les émetteurs existants qui ont déjà investi massivement dans la conformité au niveau des États, cela revient à une "muraille de régulation" solidifiée par la loi fédérale.
Ainsi, en dehors du yuan numérique, la Chine et les États-Unis présentent deux modèles différents dans l'exploration des voies de développement futur du marché mondial des stablecoins : d'une part, un modèle asiatique axé sur les géants commerciaux, cherchant une "intégration verticale" ; d'autre part, un modèle américain axé sur la régulation, où la tendance principale est de chercher "la séparation de l'émission et de la distribution", mais l'ambiguïté des règles finales laisse une grande incertitude sur le marché.
Une perspective plus large : la géofinance au-delà des paiements
Tout cela se déroule dans un grand contexte de réforme du système monétaire mondial et de réflexion sur la dépendance aux systèmes de paiement internationaux traditionnels. Les intentions stratégiques des géants technologiques chinois ont dépassé la simple considération de l'efficacité commerciale. Ils ont clairement exprimé leur soutien et leur promotion de l'émission de jetons de stablecoin en yuan offshore, mais la possibilité de sa réalisation dépendra finalement de la réglementation en Chine continentale. Une fois ce réseau de stablecoins multidevises établi, il constituera en soi un niveau de règlement commercial mondial efficace, qui ne dépend pas de l'hégémonie du dollar.
Ainsi, le positionnement de cette entreprise peut être interprété comme une exploration de l'internationalisation du renminbi, dirigée par les forces du marché et de bas en haut. Les yeux du monde se concentrent ici, observant ce grand jeu, potentiellement déterminant pour la forme des infrastructures financières de la prochaine génération, alimenté à la fois par la réglementation et le commerce.
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Le marché mondial des stablecoins se réchauffe, les géants de la technologie chinois souhaitent établir un réseau de règlement transfrontalier.
Le marché des stablecoins connaît un nouveau développement, la refonte des infrastructures financières mondiales est imminente.
Dans le contexte d'un environnement réglementaire mondial de plus en plus clair, le concept de stablecoin est redevenu le centre d'attention des marchés de capitaux. Les données montrent que les indices connexes ont fortement augmenté pendant plusieurs jours à la mi-juin. Sous ce paysage florissant, des divergences sur la forme de la prochaine génération d'infrastructures financières commencent à se former. Un géant chinois de la technologie internet rejoint cette compétition mondiale avec un modèle unique.
La direction supérieure de l'entreprise a annoncé publiquement son intention de demander des licences de stablecoin dans les principaux pays de devises du monde, avec pour objectif de réduire de 90 % le coût des paiements transfrontaliers entre entreprises et d'améliorer l'efficacité à moins de 10 secondes. Derrière ce grand projet se cache une feuille de route ambitieuse allant de la résolution de ses propres problèmes à la construction d'un réseau financier mondial.
De la localisation à la mondialisation : la stratégie de stablecoin d'un géant technologique chinois
Ce n'est que récemment que ce géant technologique a placé pour la première fois sa stratégie de stablecoin au cœur de sa carte stratégique, permettant ainsi un aperçu de son plan financier mondial. Les dirigeants de l'entreprise ont déclaré que leurs activités internationales ne suivent pas la voie du commerce électronique transfrontalier, mais adoptent plutôt une stratégie de commerce électronique local, d'infrastructure locale, d'employés locaux, d'approvisionnement local et de livraison locale, ne vendant que des produits de marque. Cette logique de "localisation" est la clé pour comprendre son déploiement de stablecoin.
Pour reproduire le mode "localisé" sur les marchés mondiaux dominants, il est nécessaire d'équiper chaque nœud de capacités de règlement local. Par exemple, pour opérer efficacement au Japon, un stablecoin en yen est nécessaire, et pour s'implanter en Europe, un stablecoin en euro est requis. Cette exigence de conformité inhérente aux affaires a engendré une quête rigide pour des "licences de stablecoin local". L'objectif de la première phase du réseau de stablecoins est de créer un système financier unifié et efficace pour les opérations commerciales globales distribuées.
Une fois que le réseau de règlement B2B sera opérationnel, l'objectif de la deuxième phase sera de se diriger vers le marché C, réalisant ainsi la vision d'un paiement par les consommateurs à l'échelle mondiale avec le stablecoin de l'entreprise. Le principal défi pour réaliser cette expérience de consommation transfrontalière est le frottement des devises traditionnelles. Actuellement, le marché des stablecoins dépend fortement des stablecoins en dollars, et les utilisateurs des régions non dollar doivent encore échanger fréquemment des devises lors des paiements, ce qui entraîne des coûts élevés et une faible efficacité. Pour résoudre ce problème, le système de stablecoin multi-devises ancré dans la monnaie locale, construit lors de la première phase, deviendra la clé pour surmonter cette barrière.
La stratégie de l'entreprise en matière de stablecoin se concentre sur l'entrée directe sur le marché des règlements commerciaux traditionnels, avec la "conformité" comme barrière essentielle, en se concentrant sur le service des entreprises du monde entier qui ont un besoin rigide de solutions de paiement transparentes et efficaces. Cette stratégie est hautement alignée avec le profil du responsable du département concerné de l'entreprise. Ce professionnel chevronné, qui a été profondément impliqué dans la conception de paiements mobiles, a consacré sa carrière à intégrer la technologie de paiement dans des scénarios industriels réels, ce qui rend le chemin "priorité à l'industrie" de l'entreprise à la fois pratique et crédible.
Finalement, lorsque le réseau financier construit dispose d'une liquidité suffisante et d'une base de confiance, sa stratégie de stablecoin évoluera d'un système de règlement interne à un "hub de règlement international de stablecoins" ouvert sur l'extérieur.
Deux modes : l'incertitude de la loi sur les stablecoins aux États-Unis
Cependant, alors que les géants technologiques asiatiques accélèrent leur déploiement du modèle de "verticale intégration", les États-Unis construisent un ensemble de règles différent. Le projet de loi sur les stablecoins, très médiatisé, intitulé "GENIUS Act", a récemment été adopté au Sénat américain par un résultat écrasant de 68-30 lors d'un vote bipartite.
L'adoption de cette loi n'est que le premier pas dans la longue marche de la réglementation. Il est rapporté que cette loi a reçu plus de 100 propositions d'amendements, et une "guerre d'interprétation" sur les détails des règles ne fait que commencer. Parmi elles, un amendement très suivi est particulièrement clé, proposant que les sociétés cotées dont l'activité principale n'est pas financière ne puissent pas émettre de stablecoins de paiement, sauf si elles obtiennent l'accord unanime d'un comité d'examen spécifique. Le droit d'interprétation final de cet amendement et les règles d'application spécifiques seront décidés par les autorités de régulation dans un intense jeu de forces. Si les restrictions sont strictement appliquées, le chemin sera pour les grandes entreprises technologiques de coopérer avec des émetteurs agréés, plutôt que d'émettre elles-mêmes ; tandis que pour les émetteurs existants qui ont déjà investi massivement dans la conformité au niveau des États, cela revient à une "muraille de régulation" solidifiée par la loi fédérale.
Ainsi, en dehors du yuan numérique, la Chine et les États-Unis présentent deux modèles différents dans l'exploration des voies de développement futur du marché mondial des stablecoins : d'une part, un modèle asiatique axé sur les géants commerciaux, cherchant une "intégration verticale" ; d'autre part, un modèle américain axé sur la régulation, où la tendance principale est de chercher "la séparation de l'émission et de la distribution", mais l'ambiguïté des règles finales laisse une grande incertitude sur le marché.
Une perspective plus large : la géofinance au-delà des paiements
Tout cela se déroule dans un grand contexte de réforme du système monétaire mondial et de réflexion sur la dépendance aux systèmes de paiement internationaux traditionnels. Les intentions stratégiques des géants technologiques chinois ont dépassé la simple considération de l'efficacité commerciale. Ils ont clairement exprimé leur soutien et leur promotion de l'émission de jetons de stablecoin en yuan offshore, mais la possibilité de sa réalisation dépendra finalement de la réglementation en Chine continentale. Une fois ce réseau de stablecoins multidevises établi, il constituera en soi un niveau de règlement commercial mondial efficace, qui ne dépend pas de l'hégémonie du dollar.
Ainsi, le positionnement de cette entreprise peut être interprété comme une exploration de l'internationalisation du renminbi, dirigée par les forces du marché et de bas en haut. Les yeux du monde se concentrent ici, observant ce grand jeu, potentiellement déterminant pour la forme des infrastructures financières de la prochaine génération, alimenté à la fois par la réglementation et le commerce.