هل من الممكن أن تستخدم شركات التجارة الخارجية في ييوو العملات المستقرة على نطاق واسع وبشكل متوافق؟

في الأشهر القليلة الماضية، كانت العملات المستقرة بالتأكيد نجمًا ساطعًا في عالم المؤسسات المالية وعالم العملات الرقمية! قامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ الصينية بتمرير تشريعات تدعم العملات المستقرة، ودخلت شركات الإنترنت العملاقة والمؤسسات المالية العريقة في هذا المجال، إما باكتناز العملة أو التقدم للحصول على تراخيص، وكأنه قد جاء ربيع مفاجئ، حيث تتفتح آلاف الأشجار من زهور الكمثرى. أما بالنسبة للصين القارية، فلا يزال يبدو أن السياسات لم تتغير بعد، مما يعطي شعورًا بالاستقرار. ومن بين ذلك، تم تداول خبر واسع النطاق عن استخدام العملات المستقرة بشكل كبير في ييو، حيث تشير المصادر المعتمدة إلى مصدرين رئيسيين: تقرير بحثي من شركة Huatai Securities يظهر أن العملات المستقرة أصبحت أداة مهمة للدفع عبر الحدود في ييو، وتقديرات شركة Chainalysis لتحليل البلوكتشين تفيد بأن تدفقات العملات المستقرة داخل السلسلة في سوق ييو ستتجاوز 100 مليار دولار أمريكي في عام 2023. لكن من المثير للاهتمام أنه عندما قام بعض الصحفيين بزيارة ميدانية، صرح معظم التجار أنهم لم يسمعوا عن عملة مستقرة، وليس لديهم معلومات عنها، بينما أعرب عدد قليل من التجار عن شكوكهم بشأن تقنين العملة المستقرة وتكاليفها، ولم يصرح سوى عدد قليل جدًا من التجار بأنهم استخدموا عملة مستقرة في استلام المدفوعات. كان الوضع يشبه إلى حد ما ردود كبار السن في الأسفل على شارلوت "ما هو ميم" و"ما هو دونغ ما" و"ما هو دونغ ميم". فما هي الحقيقة؟ دعونا نبحث في مصدرين للمعلومات. تقرير أبحاث Huatai Securities استنادًا إلى المعلومات العامة، لم يتمكن الكاتب من العثور على اسم المصدر المحدد لتقرير الأبحاث من شركة Huatai Securities في وسائل الإعلام. ومع ذلك، بمساعدة الأصدقاء، وجد الكاتب تقريرًا بحثيًا ماكروًا أصدرته شركة Huatai Securities في 25 يونيو بعنوان "كيف ستؤثر العملات المستقرة على النظام النقدي العالمي؟"، حيث قدمت شركة Huatai Securities في هذا التقرير الذي يتكون من 31 صفحة تحليلًا منهجيًا حول آفاق العملات المستقرة العالمية والمخاطر عبر 8 فصول. في الصفحة 8 من التقرير، هناك قول حول سيناريوهات استخدام العملات المستقرة: "بالإضافة إلى استخدامها المباشر في تداول الأصول المشفرة، فإن عملة مستقرة تشهد نمواً سريعاً في نسبتها من المعاملات العالمية للسلع والخدمات، كوسيلة لتخزين القيمة، وكذلك في معدل حيازة السكان. بشكل محدد، في مركز السلع الصغيرة في العالم في مدينة ييوو الصينية، أصبحت عملة مستقرة أداة مهمة للدفع عبر الحدود. وقد قدرت شركة تحليل البلوكتشين Chainalysis أن تدفقات عملة مستقرة داخل السلسلة في سوق ييوو ستتجاوز مئة مليار دولار أمريكي في عام 2023." ولكن على عكس الآراء الأخرى في التقرير المدعومة بمخططات البيانات، فإن هذه الرأي لم يُقدم له دعم البيانات. بشكل عام، فإن قابلية قراءة التقرير لا تزال عالية، وفيما يلي بعض الآراء التي اختارها الكاتب:

1. الدول التي تمثلها الولايات المتحدة (هيمنة الدولار)، الاتحاد الأوروبي (السوق الموحدة)، والصين (السوق المحتمل) لديها إجمالي عملة كبير، ومطالب تشريعية أقوى، مما يجعل حجم سوق العملات المستقرة ضخمًا؛ الدول التي تمثلها كوريا الجنوبية، والتي تتمتع باقتصاد رقمي واقتصاد افتراضي متطور، وكذلك الدول التي تمثلها سنغافورة، والتي تتمتع بدرجة عالية من الانفتاح والاعتماد على الخارج، ستشهد أيضًا معدل تسرب مرتفع للعملات المستقرة؛ الدول التي تمثلها تركيا، الأرجنتين، نيجيريا وغيرها من اقتصادات الأسواق الناشئة ذات استقرار العملة المنخفض، ونظام مصرفي غير متطور، واقتصاد غير رسمي مرتفع النسبة، وتقييد حركة رأس المال أو حتى تعرضها للعقوبات، ستشهد أيضًا معدل تسرب مرتفع للعملات المستقرة.

2. لمواجهة التحديات التي تطرحها تطوير عملة مستقرة، عادةً ما تتبنى الاقتصادات الكبرى طريقتين للتعامل، وهما إصدار عملة رقمية أو تعزيز تنظيم عملات مستقرة. بالنسبة للصين، بدأت منذ عام 2014 في إجراء أبحاث حول العملات الرقمية وأطلقت مشروعًا تجريبيًا في عام 2019. مع التطور السريع للعملات المستقرة، وخاصةً قانون العملات المستقرة الذي سيدخل حيز التنفيذ في هونغ كونغ الصينية في أغسطس من هذا العام، قد يشير إلى تحول الصين نحو مسار تطوير "مسارين متوازيين". كما صرح رئيس البنك المركزي في منتدى لوجيا زوي بتاريخ 18 يونيو من هذا العام، أن التقنيات الناشئة مثل البلوكتشين ودفتر الأستاذ الموزع تدفع تطوير تقنيات البنك المركزي الرقمية وعملات مستقرة، مما يظهر أيضًا أن البنك المركزي الصيني قد زاد بشكل ملحوظ من اهتمامه بالعملات المستقرة.

3. من المتوقع أن يسرع التشريع الخاص بالعملات المستقرة في هونغ كونغ من تطوير الدولار الهونغ كونغي واليوان الخارجي وحتى عملة اليوان المستقرة، مما يمنح اليوان دفعة إضافية نحو الارتفاع. إن توسيع "حوض الأموال" للدولار الهونغ كونغي واليوان الخارجي، وزيادة تنوع الأصول القابلة للاستثمار مثل السندات ذات العوائد العالية، وتعزيز الأعمال عبر الحدود، والاقتصاد الرقمي، والاقتصاد الافتراضي، وزيادة مشاهد استخدام العملات المستقرة وغيرها من التدابير، هي مفتاح نجاح العملة المستقرة في هونغ كونغ، وستعيد أيضاً تنشيط عملية دولرة اليوان.

4. العملات المستقرة تطرح تحديات للرقابة المالية عبر الحدود، وفي الوقت نفسه تواجه درجة معينة من مخاطر السداد. عندما تتقلب قيمة الأصول الاحتياطية، وتتحدى ثقة الجهة المصدرة، وحتى في حالة إفلاس الجهة المصدرة، قد يحدث أيضًا انفصال قيمة للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات التقليدية. مع توسع حجم العملات المستقرة، وتعميق تأثيرها على النظام المالي التقليدي، قد يتطلب الأمر في النهاية قبول رقابة أكثر صرامة، وحتى نوع من التأميم، مقابل الحصول على استقرار حقيقي. تحليل بيانات Chainalysis للأسف، لم يتمكن الكاتب من العثور على أي بيانات أو تعبيرات تتعلق باستخدام التجار في ييوو للعملة المستقرة من خلال البحث في الشبكة الداخلية والخارجية، ومراجعة تقرير الجغرافيا الخاص بالعملات المشفرة لعام 2023 و2024 الذي أصدرته Chainalysis. المؤلف قام أيضًا باستخلاص بعض البيانات والآراء من تقريرين لشركة Chainalysis حول البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ:

5. لفترة طويلة، كانت نسبة قيمة الأصول المشفرة التي يحصل عليها المستخدمون في هونغ كونغ من العملات المستقرة تتجاوز 40%، ومن المتوقع أن ترتفع هذه النسبة أكثر مع دخول تشريع العملات المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ في أغسطس من هذا العام.

6. تشير البيانات إلى أن المستخدمين الصينيين يستخدمون الأصول المشفرة لتحقيق الحفاظ على قيمة الثروة وزيادتها.

في رأي الكاتب، قد تفتقر إمكانية استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع في ييوو إلى بيانات دقيقة للتحقق، ولكن الجمع بين التجارة الخارجية والعملات المستقرة لديه بالفعل مزايا طبيعية، حيث أن خصائص الدفع بالعملات المستقرة مثل الوصول الفوري، والاستقرار في القيمة، وانخفاض الرسوم، تحل العديد من نقاط الألم التجارية للعديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة في التجارة الخارجية. ولكن من ناحية أخرى، بالنظر إلى سياسة الرقابة على الأصول المشفرة مثل العملات المستقرة في البر الرئيسي للصين، قد يواجه التجار الخارجيون في البر الرئيسي مشاكل امتثال خطيرة إذا استخدموا العملات المستقرة مباشرة خلال عملية التداول، وقد يكون هناك حتى خطر جنائي. علاوة على ذلك، وبالنظر إلى أن سياسة استرداد ضريبة الصادرات في بلدنا تتطلب غالبًا تقديم قسيمة التحويل من البنك، فإن استخدام العملة المستقرة يعني أنه لا يمكن تقديم هذه الوثيقة، وبالتالي لن يتمكن التجار من الاستفادة من استرداد ضريبة الصادرات، مما يشكل تهديدًا قاتلًا لأرباحهم. من ناحية أخرى، فإن مؤهلات المشاركة في المعارض مثل معرض كانتون تعتبر عادةً سجلات التدفق النقدي للبنوك لشركات التصدير معيارًا مرجعيًا هامًا، كما أن معايير مراجعة القروض من البنوك التجارية تولي أهمية أيضًا لسجلات التدفق النقدي لشركات التصدير. هذه العوامل كلها تحدد أنه في الوقت الحالي، فإن استخدام العملة المستقرة بين تجار التصدير في ييوو لن يكون كبيرًا. إذًا، كالتجار في التجارة الخارجية في البر الرئيسي، كيف يمكنهم الامتثال واستخدام العملات المستقرة لتقليل التكاليف وزيادة الكفاءة؟ حاليًا، تعتبر إحدى الطرق الأكثر امتثالًا هي من خلال التعاون بين الشركات في هونغ كونغ والشركات في البر الرئيسي، واستغلال سهولة التجارة الخارجية في هونغ كونغ وسياسات الانفتاح على الأصول المشفرة لتحقيق الربط المتوافق بين التجارة الخارجية التقليدية والدفع المشفر. عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ ونماذج التجارة الخارجية القابلة للتطبيق لاستخدام العملة المستقرة بشكل متوافق في 1 أغسطس، ستدخل "لوائح العملة المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا، وستبدأ حكومة هونغ كونغ في قبول طلبات الترخيص لإصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ، مما يعني أن العملات المستقرة المعترف بها رسميًا من قبل هونغ كونغ ستدخل حيز التشغيل رسميًا، وسيتم اعتبار عملة هونغ كونغ المستقرة وسيلة دفع قانونية، وستصبح عملية تبادل عملة هونغ كونغ المستقرة مع العملات الورقية أكثر سهولة وامتثالًا.

1. المتطلبات الصارمة لسعر صرف عملة هونغ كونغ المستقرة بنسبة 100% تنص لائحة "العملة المستقرة" في هونغ كونغ على أن مُصدر العملة المستقرة يجب أن يضمن أن يكون لديه احتياطيات كافية من الأصول لدعم العملة المستقرة المُصدرة، وأن لا تقل القيمة السوقية للاحتياطيات عن القيمة الاسمية للعملات المستقرة المتداولة. يجب على مُصدري العملات المستقرة ضمان حق حاملي العملة المستقرة في الاسترداد، ولا يجوز لهم عرقلة أو تقييد استرداد العملة المستقرة، وعند استرداد العملة المستقرة، لا يجوز فرض أي رسوم إضافية باستثناء الرسوم المعقولة.
2. عملة مستقرة بالدولار هونج كونج تلبي متطلبات الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب وغيرها. تنص "لوائح العملة المستقرة" في هونغ كونغ على أن الجهات المصدرة للعملة المستقرة بالدولار هونغ كونغ يجب أن تلتزم بمتطلبات صارمة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. في 26 مايو، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ وثيقة استشارية، حيث استعرضت الهيئة المتطلبات المتعلقة بمكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب، وكانت المتطلبات الأساسية تشمل: إجراءات العناية الواجبة للعملاء. يجب على العملاء الذين يقومون بشراء أو استرداد معاملات تصل إلى أو تتجاوز 8000 دولار هونغ كونغي إجراء العناية الواجبة، بما في ذلك التحقق من ملكية المحفظة؛ يتم تنظيم المحافظ غير المتحكم فيها بشكل صارم. يتم تنفيذ مراقبة صارمة على سلوك المعاملات للمحافظ غير المتحكم فيها، مثل فرض حدود على المعاملات، لتقليل مخاطر استغلال المحافظ من قبل الكيانات غير القانونية؛ المراقبة المستمرة. استخدام تحليل البلوكتشين لتتبع تاريخ المعاملات واكتشاف الأنشطة غير القانونية، والإبلاغ عن الأنشطة التجارية المشبوهة؛ إجراء العناية الواجبة لمقدمي خدمات المحافظ المتحكم فيها؛ إدراج عناوين المحافظ غير القانونية في القائمة السوداء.
3. النقاط الأساسية لاستخدام التجار في البر الرئيسي لعملة هونغ كونغ المستقرة بشكل متوافق نظرًا للاختلافات الحالية في السياسات بشأن العملات المستقرة بين البر الرئيسي وهونغ كونغ، يرى الكاتب أنه يمكن لتجار التجارة الخارجية في البر الرئيسي عند استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة أن يتجنبوا معظم مخاطر الامتثال من خلال التركيز على النقاط الثلاث الرئيسية التالية: استخدام شركات هونغ كونغ أو أي كيان خارجي آخر لاستلام ودفع العملات المستقرة؛ يتم إتمام تبادل العملات المستقرة مع العملات القانونية بشكل متوافق في هونغ كونغ؛ التحويل القانوني للعملات إلى الشركة الأم في البر الرئيسي. تستخدم الشركات التجارية الخارجية في البر الرئيسي شركة هونغ كونغ، بشكل متوافق، لاستغلال العملات المستقرة في القيام بأعمال التجارة الخارجية، مرحبًا باستشارات وتبادلات.

المصدر من سول جودمان SAUL، الكاتب المحامي لو وينلونغ ديرون.