تشهد سوق العملات الرقمية في عام 2024 حالة من الجنون غير المسبوق، حيث يبرز أداء البيتكوين بشكل خاص. فقط في الشهر الماضي، حقق البيتكوين زيادة تزيد عن 50%. ما هي الآلية الكامنة وراء هذا الأداء المذهل في السوق؟ إلى متى يمكن أن يستمر هذا الجنون؟ دعونا نستكشف هذه الأسئلة بعمق.
لا يمكن أن يرتفع سعر أي أصل دون تقليل العرض وزيادة الطلب. يمكننا تحليل اتجاه سعر بيتكوين من جانبي العرض والطلب.
تحليل جانب العرض
على الرغم من أن تقليص البيتكوين المستمر أدى إلى ضعف تأثير جانب العرض على الأسعار، إلا أنه لا يزال يتعين علينا الانتباه إلى الضغط المحتمل للبيع:
وفقًا لآلية الإجماع، فإن العدد الجديد من بيتكوين أقل من مليوني عملة، وسرعة إصدارها ستنخفض مرة أخرى. وهذا يعني أن الضغط البيعي الجديد سيقل بشكل أكبر. من خلال مراقبة بيانات حسابات المعدنين، فإن العدد ثابت لفترة طويلة فوق 1.8 مليون عملة، مما يشير إلى أن المعدنين ليس لديهم ميول واضحة للبيع.
من ناحية أخرى، العدد الإجمالي لعملات البيتكوين المحتفظ بها في الحسابات على المدى الطويل يستمر في الزيادة، حيث يبلغ حوالي 14900000 عملة. العدد الفعلي لعملات البيتكوين التي تتداول بشكل نشط محدود نسبياً، حيث تصل قيمتها السوقية إلى أقل من 350 مليار دولار. وهذا يفسر أيضاً لماذا يمكن أن تؤدي عمليات الشراء المستمرة بمعدل 500 مليون دولار يومياً إلى ارتفاع سريع في سعر البيتكوين.
تحليل جانب الطلب
زيادة الطلب تأتي بشكل رئيسي من الجوانب التالية:
زيادة السيولة الناتجة عن صندوق المؤشرات المتداولة (ETF)
تزايد قيمة الأصول التي يمتلكها الأثرياء
تعتبر الأعمال المالية أكثر جاذبية مقارنةً بالاستثمارات قصيرة الأجل
بالنسبة للصندوق، يمكن شراء عملة خاطئة ولكن لا يمكن تفويت بيتكوين
بيتكوين كحالة مركزية للتدفق
ETF: بيتكوين هذا الدور الفريد من محفزات السوق الصاعدة
حصلت بيتكوين على مؤهلات لدخول الأسواق المالية التقليدية من خلال موافقة SEC على ETF. أخيرًا يمكن للأموال المتوافقة أن تتدفق إلى سوق بيتكوين، وفي عالم التشفير، يمكن للأموال المالية التقليدية أن تتجه فقط نحو بيتكوين.
تؤدي الخصائص الانكماشية لبيتكوين إلى سهولة تشكيل هيكل بونزي وتأثير فومو. طالما أن الصناديق تستمر في الشراء، سيستمر سعر بيتكوين في الارتفاع، وستكون عوائد الصناديق التي تمتلك بيتكوين متقدمة، مما يجذب المزيد من الأموال للدخول. بينما تواجه الصناديق التي لا تمتلك بيتكوين ضغط الأداء، وقد تواجه حتى سحب الأموال. لقد عمل هذا النموذج في سوق العقارات في وول ستريت لعدة عقود.
خصائص البيتكوين أكثر ملاءمة لهذا النوع من ألعاب بونزي. على مدار الشهر الماضي، كان متوسط صافي الشراء اليومي أقل من 500 مليون دولار، لكنه جلب أكثر من 50% من ارتفاع السوق. مثل هذا الحجم من الشراء هو مجرد نقطة في بحر في الأسواق المالية التقليدية.
تزيد ETF أيضًا من قيمة البيتكوين من منظور السيولة. بلغ حجم التمويل التقليدي العالمي (بما في ذلك العقارات) 560 تريليون دولار في عام 2023، مما يدل على أن السيولة الحالية في التمويل التقليدي كافية لدعم مثل هذه الأصول المالية. سيولة البيتكوين لا تضاهي أصول التمويل التقليدي، لكن الاتصال بالبيتكوين من قبل التمويل التقليدي يمكن أن يخلق سيولة ذات تقييم أعلى. من الجدير بالذكر أن هذه السيولة المتوافقة يمكن أن تتدفق فقط إلى البيتكوين، ولا يمكن أن تتجه إلى أصول التشفير الرقمية الأخرى.
يفضل الأثرياء دفع سعر البيتكوين للارتفاع
وفقًا لاستطلاع السوق، فإن مليارديرات عالم العملات المشفرة يحتفظون غالبًا بنسب كبيرة من البيتكوين خلال السوق الصاعدة، بينما لا تتجاوز نسبة المستثمرين من الطبقة المتوسطة أو أقل الذين يحتفظون بالبيتكوين عادةً 1/4 من إجمالي محفظتهم. حاليًا، تمثل القيمة السوقية للبيتكوين 54.8% من إجمالي سوق العملات المشفرة. إذا كانت نسبة البيتكوين التي يحتفظ بها المستثمرون العاديون أقل بكثير من هذا الرقم، فإن معظم البيتكوين في الواقع تحت سيطرة الأثرياء والمؤسسات.
هذا يستدعي تأثير ماتيو: الأثرياء يمتلكون أصولًا tend to تستمر في الارتفاع، بينما الأصول التي يمتلكها العاديون tend to تستمر في الانخفاض. إذا لم يكن هناك تدخل حكومي، فإن الاقتصاد السوقي سيظهر بالضرورة تأثير ماتيو. الأثرياء ليسوا فقط أذكى وأكثر كفاءة، ولكنهم يمتلكون أيضًا موارد أكثر بشكل طبيعي. الأشخاص الأذكياء، والموارد المفيدة والمعلومات ستسعى بشكل طبيعي للتعاون مع الأثرياء، مما يشكل تأثير مضاعف للثروة.
في سوق العملات المشفرة، يميل الأثرياء والمؤسسات إلى استخدام الرموز غير الرئيسية كأداة لتحقيق الأرباح من المستثمرين العاديين، بينما يستخدمون الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية (مثل بيتكوين) كأداة لتخزين القيمة. تميل الثروة إلى الانتقال من المستثمرين العاديين إلى العملات البديلة، حيث يتم حصادها من قبل الأثرياء أو المؤسسات ثم تعود مرة أخرى إلى الرموز الرئيسية مثل بيتكوين. مع زيادة سيولة بيتكوين، ستزداد جاذبيته للأثرياء والمؤسسات.
أهمية حصة سوق بيتكوين المالية
بعد موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على ETF بيتكوين الفوري، حدثت منافسة متعددة الجوانب في السوق. بما في ذلك المؤسسات المالية الكبيرة في الولايات المتحدة التي تتنافس على قيادة سوق ETF، بالإضافة إلى متابعة المراكز المالية العالمية مثل سنغافورة وسويسرا وهونغ كونغ. على الرغم من إمكانية حدوث عمليات بيع من قبل المؤسسات، إلا أنه في ظل الظروف الدولية الحالية، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان يمكن إعادة الشراء بعد البيع.
فقدان تأييد ETF لعملة البيتكوين الفورية لا يعني فقط خسارة رسوم الإصدار، بل قد يعني أيضًا فقدان سلطة تحديد سعر البيتكوين. وبالمثل، ستفقد الأسواق المالية القدرة على تحديد سعر هذه "الذهب الرقمي" - حجر الزاوية المالي في المستقبل، فضلاً عن سوق المشتقات للبيتكوين الفوري. هذه تعتبر فشلًا استراتيجيًا لأي دولة أو سوق مالية.
لذلك، فإن رأس المال المالي التقليدي العالمي من الصعب تشكيل تآمر لتخفيض الأسعار، بل إنه قد يشكل تأثير FOMO أثناء عملية السعي المستمر لجمع الأموال.
بيتكوين：华尔街的"铭文"
بالنسبة للأصول ذات التكلفة المنخفضة والعوائد العالية، فإن الاستثمار المعتدل يمكن أن يزيد بشكل كبير من عائدات محفظة الأصول، بالإضافة إلى التحكم في المخاطر. لا تزال قيمة البيتكوين في السوق المالية التقليدية صغيرة نسبيًا، ولا توجد علاقة عالية بينها وبين الأصول الرئيسية. لذلك، بالنسبة للصناديق الرئيسية، فإن الاحتفاظ بكمية قليلة من البيتكوين هو خيار معقول.
إذا أصبحت عملة البيتكوين في عام 2024 الأصول الأكثر عائدًا في الأسواق المالية السائدة، سيكون من الصعب على مديري الصناديق غير المستثمرة أن يشرحوا ذلك للمستثمرين. على العكس من ذلك، حتى لو كان لديهم 1% أو 2% من البيتكوين، حتى مع الخسائر، فلن تؤثر بشكل كبير على الأداء الكلي، وسيكون من الأسهل عليهم توضيح ذلك للمستثمرين.
قد توفر الخصائص شبه المجهولة لبيتكوين بعض المجال للعمل لمديري الصناديق. على الرغم من أن منصات التداول الرئيسية تتطلب KYC، إلا أن التداول OTC غير المتصل بالإنترنت لا يزال موجودًا. قد تواجه الهيئات الرقابية صعوبة في الإشراف الشامل على مراكز حيازة الأصول المالية للمهنيين الماليين.
استنادًا إلى التحليل السابق، لدى مدير الصندوق أسباب كافية للاستثمار في بيتكوين. نظرًا لخصائص السيولة في بيتكوين، قد تؤثر كميات صغيرة من الأموال بشكل كبير على سعره. في هذه الحالة، قد يستفيد مدير الصندوق من الأموال العامة لتعزيز مصالحه الخاصة بشكل غير مباشر.
تأثير سحب حركة المشروع
"سحب الحركة" هو ظاهرة فريدة في سوق العملات المشفرة، حيث تستفيد البيتكوين منها على المدى الطويل. تسعى المشاريع الأخرى للاستفادة من شهرة البيتكوين، مما يضطرها إلى تمجيد صورة البيتكوين، في النهاية، توجه حركة التشغيل الخاصة بها نحو البيتكوين.
عند مراجعة تاريخ إصدار جميع العملات البديلة، سيتم الإشارة إلى القصة الأسطورية لبيتكوين وغموض وعبقرية ساتوشي ناكاموتو، مدعين أنهم يريدون أن يصبحوا "بيتكوين التالية". هذه النمط يجعل بيتكوين قادرة على الحصول على بناء علامة تجارية مستمر دون الحاجة إلى تشغيل نشط.
المنافسة في المشاريع الحالية أكثر شراسة، والعديد من Layer2 وعشرات الملايين من مشاريع النقوش تحاول الاستفادة من حركة بيتكوين لجعل بيتكوين يتبنى على نطاق واسع. هذه هي المرة الأولى التي يكون فيها هذا العدد الكبير من المشاريع داعماً لبيئة بيتكوين، لذلك قد تكون تأثيرات حركة بيتكوين الذاتية هذا العام أقوى من السنوات السابقة.
استنتاج
مقارنة بالعام الماضي، فإن أكبر متغير في السوق هو الموافقة على ETF البيتكوين. من خلال التحليل، نكتشف أن جميع العوامل تدفع سعر البيتكوين للارتفاع: انخفاض العرض، وزيادة الطلب.
بناءً على ما سبق، من المحتمل أن تصبح بيتكوين أكبر فرصة استثمارية في عام 2024.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل خمسة دوافع وراء الارتفاع الجنوني لبيتكوين في عام 2024
تحليل الآليات وراء جنون سوق بيتكوين في عام 2024
تشهد سوق العملات الرقمية في عام 2024 حالة من الجنون غير المسبوق، حيث يبرز أداء البيتكوين بشكل خاص. فقط في الشهر الماضي، حقق البيتكوين زيادة تزيد عن 50%. ما هي الآلية الكامنة وراء هذا الأداء المذهل في السوق؟ إلى متى يمكن أن يستمر هذا الجنون؟ دعونا نستكشف هذه الأسئلة بعمق.
لا يمكن أن يرتفع سعر أي أصل دون تقليل العرض وزيادة الطلب. يمكننا تحليل اتجاه سعر بيتكوين من جانبي العرض والطلب.
تحليل جانب العرض
على الرغم من أن تقليص البيتكوين المستمر أدى إلى ضعف تأثير جانب العرض على الأسعار، إلا أنه لا يزال يتعين علينا الانتباه إلى الضغط المحتمل للبيع:
وفقًا لآلية الإجماع، فإن العدد الجديد من بيتكوين أقل من مليوني عملة، وسرعة إصدارها ستنخفض مرة أخرى. وهذا يعني أن الضغط البيعي الجديد سيقل بشكل أكبر. من خلال مراقبة بيانات حسابات المعدنين، فإن العدد ثابت لفترة طويلة فوق 1.8 مليون عملة، مما يشير إلى أن المعدنين ليس لديهم ميول واضحة للبيع.
من ناحية أخرى، العدد الإجمالي لعملات البيتكوين المحتفظ بها في الحسابات على المدى الطويل يستمر في الزيادة، حيث يبلغ حوالي 14900000 عملة. العدد الفعلي لعملات البيتكوين التي تتداول بشكل نشط محدود نسبياً، حيث تصل قيمتها السوقية إلى أقل من 350 مليار دولار. وهذا يفسر أيضاً لماذا يمكن أن تؤدي عمليات الشراء المستمرة بمعدل 500 مليون دولار يومياً إلى ارتفاع سريع في سعر البيتكوين.
تحليل جانب الطلب
زيادة الطلب تأتي بشكل رئيسي من الجوانب التالية:
ETF: بيتكوين هذا الدور الفريد من محفزات السوق الصاعدة
حصلت بيتكوين على مؤهلات لدخول الأسواق المالية التقليدية من خلال موافقة SEC على ETF. أخيرًا يمكن للأموال المتوافقة أن تتدفق إلى سوق بيتكوين، وفي عالم التشفير، يمكن للأموال المالية التقليدية أن تتجه فقط نحو بيتكوين.
تؤدي الخصائص الانكماشية لبيتكوين إلى سهولة تشكيل هيكل بونزي وتأثير فومو. طالما أن الصناديق تستمر في الشراء، سيستمر سعر بيتكوين في الارتفاع، وستكون عوائد الصناديق التي تمتلك بيتكوين متقدمة، مما يجذب المزيد من الأموال للدخول. بينما تواجه الصناديق التي لا تمتلك بيتكوين ضغط الأداء، وقد تواجه حتى سحب الأموال. لقد عمل هذا النموذج في سوق العقارات في وول ستريت لعدة عقود.
خصائص البيتكوين أكثر ملاءمة لهذا النوع من ألعاب بونزي. على مدار الشهر الماضي، كان متوسط صافي الشراء اليومي أقل من 500 مليون دولار، لكنه جلب أكثر من 50% من ارتفاع السوق. مثل هذا الحجم من الشراء هو مجرد نقطة في بحر في الأسواق المالية التقليدية.
تزيد ETF أيضًا من قيمة البيتكوين من منظور السيولة. بلغ حجم التمويل التقليدي العالمي (بما في ذلك العقارات) 560 تريليون دولار في عام 2023، مما يدل على أن السيولة الحالية في التمويل التقليدي كافية لدعم مثل هذه الأصول المالية. سيولة البيتكوين لا تضاهي أصول التمويل التقليدي، لكن الاتصال بالبيتكوين من قبل التمويل التقليدي يمكن أن يخلق سيولة ذات تقييم أعلى. من الجدير بالذكر أن هذه السيولة المتوافقة يمكن أن تتدفق فقط إلى البيتكوين، ولا يمكن أن تتجه إلى أصول التشفير الرقمية الأخرى.
يفضل الأثرياء دفع سعر البيتكوين للارتفاع
وفقًا لاستطلاع السوق، فإن مليارديرات عالم العملات المشفرة يحتفظون غالبًا بنسب كبيرة من البيتكوين خلال السوق الصاعدة، بينما لا تتجاوز نسبة المستثمرين من الطبقة المتوسطة أو أقل الذين يحتفظون بالبيتكوين عادةً 1/4 من إجمالي محفظتهم. حاليًا، تمثل القيمة السوقية للبيتكوين 54.8% من إجمالي سوق العملات المشفرة. إذا كانت نسبة البيتكوين التي يحتفظ بها المستثمرون العاديون أقل بكثير من هذا الرقم، فإن معظم البيتكوين في الواقع تحت سيطرة الأثرياء والمؤسسات.
هذا يستدعي تأثير ماتيو: الأثرياء يمتلكون أصولًا tend to تستمر في الارتفاع، بينما الأصول التي يمتلكها العاديون tend to تستمر في الانخفاض. إذا لم يكن هناك تدخل حكومي، فإن الاقتصاد السوقي سيظهر بالضرورة تأثير ماتيو. الأثرياء ليسوا فقط أذكى وأكثر كفاءة، ولكنهم يمتلكون أيضًا موارد أكثر بشكل طبيعي. الأشخاص الأذكياء، والموارد المفيدة والمعلومات ستسعى بشكل طبيعي للتعاون مع الأثرياء، مما يشكل تأثير مضاعف للثروة.
في سوق العملات المشفرة، يميل الأثرياء والمؤسسات إلى استخدام الرموز غير الرئيسية كأداة لتحقيق الأرباح من المستثمرين العاديين، بينما يستخدمون الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية (مثل بيتكوين) كأداة لتخزين القيمة. تميل الثروة إلى الانتقال من المستثمرين العاديين إلى العملات البديلة، حيث يتم حصادها من قبل الأثرياء أو المؤسسات ثم تعود مرة أخرى إلى الرموز الرئيسية مثل بيتكوين. مع زيادة سيولة بيتكوين، ستزداد جاذبيته للأثرياء والمؤسسات.
أهمية حصة سوق بيتكوين المالية
بعد موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على ETF بيتكوين الفوري، حدثت منافسة متعددة الجوانب في السوق. بما في ذلك المؤسسات المالية الكبيرة في الولايات المتحدة التي تتنافس على قيادة سوق ETF، بالإضافة إلى متابعة المراكز المالية العالمية مثل سنغافورة وسويسرا وهونغ كونغ. على الرغم من إمكانية حدوث عمليات بيع من قبل المؤسسات، إلا أنه في ظل الظروف الدولية الحالية، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان يمكن إعادة الشراء بعد البيع.
فقدان تأييد ETF لعملة البيتكوين الفورية لا يعني فقط خسارة رسوم الإصدار، بل قد يعني أيضًا فقدان سلطة تحديد سعر البيتكوين. وبالمثل، ستفقد الأسواق المالية القدرة على تحديد سعر هذه "الذهب الرقمي" - حجر الزاوية المالي في المستقبل، فضلاً عن سوق المشتقات للبيتكوين الفوري. هذه تعتبر فشلًا استراتيجيًا لأي دولة أو سوق مالية.
لذلك، فإن رأس المال المالي التقليدي العالمي من الصعب تشكيل تآمر لتخفيض الأسعار، بل إنه قد يشكل تأثير FOMO أثناء عملية السعي المستمر لجمع الأموال.
بيتكوين：华尔街的"铭文"
بالنسبة للأصول ذات التكلفة المنخفضة والعوائد العالية، فإن الاستثمار المعتدل يمكن أن يزيد بشكل كبير من عائدات محفظة الأصول، بالإضافة إلى التحكم في المخاطر. لا تزال قيمة البيتكوين في السوق المالية التقليدية صغيرة نسبيًا، ولا توجد علاقة عالية بينها وبين الأصول الرئيسية. لذلك، بالنسبة للصناديق الرئيسية، فإن الاحتفاظ بكمية قليلة من البيتكوين هو خيار معقول.
إذا أصبحت عملة البيتكوين في عام 2024 الأصول الأكثر عائدًا في الأسواق المالية السائدة، سيكون من الصعب على مديري الصناديق غير المستثمرة أن يشرحوا ذلك للمستثمرين. على العكس من ذلك، حتى لو كان لديهم 1% أو 2% من البيتكوين، حتى مع الخسائر، فلن تؤثر بشكل كبير على الأداء الكلي، وسيكون من الأسهل عليهم توضيح ذلك للمستثمرين.
بيتكوين：مدير صندوق وول ستريت المحتمل "المنطقة الرمادية"
قد توفر الخصائص شبه المجهولة لبيتكوين بعض المجال للعمل لمديري الصناديق. على الرغم من أن منصات التداول الرئيسية تتطلب KYC، إلا أن التداول OTC غير المتصل بالإنترنت لا يزال موجودًا. قد تواجه الهيئات الرقابية صعوبة في الإشراف الشامل على مراكز حيازة الأصول المالية للمهنيين الماليين.
استنادًا إلى التحليل السابق، لدى مدير الصندوق أسباب كافية للاستثمار في بيتكوين. نظرًا لخصائص السيولة في بيتكوين، قد تؤثر كميات صغيرة من الأموال بشكل كبير على سعره. في هذه الحالة، قد يستفيد مدير الصندوق من الأموال العامة لتعزيز مصالحه الخاصة بشكل غير مباشر.
تأثير سحب حركة المشروع
"سحب الحركة" هو ظاهرة فريدة في سوق العملات المشفرة، حيث تستفيد البيتكوين منها على المدى الطويل. تسعى المشاريع الأخرى للاستفادة من شهرة البيتكوين، مما يضطرها إلى تمجيد صورة البيتكوين، في النهاية، توجه حركة التشغيل الخاصة بها نحو البيتكوين.
عند مراجعة تاريخ إصدار جميع العملات البديلة، سيتم الإشارة إلى القصة الأسطورية لبيتكوين وغموض وعبقرية ساتوشي ناكاموتو، مدعين أنهم يريدون أن يصبحوا "بيتكوين التالية". هذه النمط يجعل بيتكوين قادرة على الحصول على بناء علامة تجارية مستمر دون الحاجة إلى تشغيل نشط.
المنافسة في المشاريع الحالية أكثر شراسة، والعديد من Layer2 وعشرات الملايين من مشاريع النقوش تحاول الاستفادة من حركة بيتكوين لجعل بيتكوين يتبنى على نطاق واسع. هذه هي المرة الأولى التي يكون فيها هذا العدد الكبير من المشاريع داعماً لبيئة بيتكوين، لذلك قد تكون تأثيرات حركة بيتكوين الذاتية هذا العام أقوى من السنوات السابقة.
استنتاج
مقارنة بالعام الماضي، فإن أكبر متغير في السوق هو الموافقة على ETF البيتكوين. من خلال التحليل، نكتشف أن جميع العوامل تدفع سعر البيتكوين للارتفاع: انخفاض العرض، وزيادة الطلب.
بناءً على ما سبق، من المحتمل أن تصبح بيتكوين أكبر فرصة استثمارية في عام 2024.