في صناعة الأصول الرقمية، هناك شركتان فقط تجاوزت قيمتهما السوقية 100 مليار دولار، وقد يعني ذلك أن سقف القيمة السوقية للصناعة قد بدأ يظهر. بالمقارنة مع القيمة السوقية لشركة أدوية معروفة في سوق الأسهم الأمريكية التي تبلغ 140 مليار دولار وأرباح ربع سنوية تبلغ 4 مليارات دولار، قد تمثل هذه الحدود القصوى التي يمكن لبعض شركات التشفير الوصول إليها في النهاية.
كانت واحدة من أقوى منصات تداول الأصول الرقمية من حيث الربحية في العالم، حيث بلغت أرباحها في ربع واحد عند إدراجها 3 مليارات دولار، وبلغت القيمة السوقية في مرحلة ما أكثر من 100 مليار دولار.
شركة أخرى قامت بتمويل شراء البيتكوين من خلال إصدار السندات بشكل مستمر، حيث تمتلك حالياً أكثر من 330,000 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 1.5% من إجمالي كمية البيتكوين، وقد بلغت قيمة حيازتها 33 مليار دولار. يعتقد بعض المحللين أن النموذج الأساسي لهذه الشركة هو اعتبار الديون طويلة الأجل كأرباح في الميزانية العمومية، بدلاً من خلق تدفق نقدي، وهذا يفسر الزيادة الكبيرة في سعر سهمها.
افترض أن شركتين قد جمعتا 12 مليار دولار، واحدة لشراء البيتكوين، والأخرى للاستثمار في آلات التعدين. عندما يرتفع سعر البيتكوين من 50,000 دولار إلى 100,000 دولار، تحقق الأولى أرباحًا صافية قدرها 12 مليار دولار من استثمارها في البيتكوين، لكن هذا لا يتعلق بتدفق النقد من أعمال الشركة، بل هو ربح غير محقق. بالنظر إلى البيتكوين المتراكم سابقًا، في الواقع، تم كسب أكثر من 15 مليار دولار في سنة.
بالمقارنة، فإن استثمار الأخير البالغ 1.2 مليار دولار في التعدين، على الرغم من ارتفاع التكاليف، إلا أن فترة استرداد تكلفة آلات التعدين هي سنة، مما يعني أنه بعد ذلك سيكون هناك تدفق نقدي شهري قدره 100 مليون دولار.
لذا فإن الربح من استثمار 12 مليار دولار يعتمد على سعر البيتكوين، بينما يعتمد الربح الآخر على مدة البيتكوين.
قد يكون هذا أيضًا السبب الرئيسي في انتقال الأموال من شركات حيازة العملات إلى شركات التعدين عندما يصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار. طالما أن سعر البيتكوين يبقى عند 100,000 دولار، وحجم القدرة الحاسوبية لا يتغير، كلما طالت المدة، زادت الأرباح المجمعة.
مع ارتفاع سعر البيتكوين، يتناقص تأثير الهامش لشراء البيتكوين من خلال التمويل. إذا وصل سعر البيتكوين بالفعل إلى 100,000 دولار، وتم إعادة تمويل 1.2 مليار دولار، فإن صعوبة مضاعفة المؤشر سترتفع، وقد تكون نسبة ارتفاع البيتكوين فقط 20%، مما سيؤدي إلى تقليل الأرباح بشكل كبير إلى 240 مليون دولار.
ارتفاع سعر البيتكوين محدود، مما يقيّد إمكانيات نمو شراء البيتكوين من خلال التمويل. مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتأثر القدرة على التمويل أيضًا، لذا فإن الارتفاع الذي يبدو لا نهائي والذي يشبه دوران العجلة له حدود، وبالتالي سيكون من الصعب الاستمرار في التمويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ظهور سقف القيمة السوقية لعمالقة التشفير ، أيهما أكثر فائدة: تمويل شراء العملات أم التعدين؟
في صناعة الأصول الرقمية، هناك شركتان فقط تجاوزت قيمتهما السوقية 100 مليار دولار، وقد يعني ذلك أن سقف القيمة السوقية للصناعة قد بدأ يظهر. بالمقارنة مع القيمة السوقية لشركة أدوية معروفة في سوق الأسهم الأمريكية التي تبلغ 140 مليار دولار وأرباح ربع سنوية تبلغ 4 مليارات دولار، قد تمثل هذه الحدود القصوى التي يمكن لبعض شركات التشفير الوصول إليها في النهاية.
كانت واحدة من أقوى منصات تداول الأصول الرقمية من حيث الربحية في العالم، حيث بلغت أرباحها في ربع واحد عند إدراجها 3 مليارات دولار، وبلغت القيمة السوقية في مرحلة ما أكثر من 100 مليار دولار.
شركة أخرى قامت بتمويل شراء البيتكوين من خلال إصدار السندات بشكل مستمر، حيث تمتلك حالياً أكثر من 330,000 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 1.5% من إجمالي كمية البيتكوين، وقد بلغت قيمة حيازتها 33 مليار دولار. يعتقد بعض المحللين أن النموذج الأساسي لهذه الشركة هو اعتبار الديون طويلة الأجل كأرباح في الميزانية العمومية، بدلاً من خلق تدفق نقدي، وهذا يفسر الزيادة الكبيرة في سعر سهمها.
افترض أن شركتين قد جمعتا 12 مليار دولار، واحدة لشراء البيتكوين، والأخرى للاستثمار في آلات التعدين. عندما يرتفع سعر البيتكوين من 50,000 دولار إلى 100,000 دولار، تحقق الأولى أرباحًا صافية قدرها 12 مليار دولار من استثمارها في البيتكوين، لكن هذا لا يتعلق بتدفق النقد من أعمال الشركة، بل هو ربح غير محقق. بالنظر إلى البيتكوين المتراكم سابقًا، في الواقع، تم كسب أكثر من 15 مليار دولار في سنة.
بالمقارنة، فإن استثمار الأخير البالغ 1.2 مليار دولار في التعدين، على الرغم من ارتفاع التكاليف، إلا أن فترة استرداد تكلفة آلات التعدين هي سنة، مما يعني أنه بعد ذلك سيكون هناك تدفق نقدي شهري قدره 100 مليون دولار.
لذا فإن الربح من استثمار 12 مليار دولار يعتمد على سعر البيتكوين، بينما يعتمد الربح الآخر على مدة البيتكوين.
قد يكون هذا أيضًا السبب الرئيسي في انتقال الأموال من شركات حيازة العملات إلى شركات التعدين عندما يصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار. طالما أن سعر البيتكوين يبقى عند 100,000 دولار، وحجم القدرة الحاسوبية لا يتغير، كلما طالت المدة، زادت الأرباح المجمعة.
مع ارتفاع سعر البيتكوين، يتناقص تأثير الهامش لشراء البيتكوين من خلال التمويل. إذا وصل سعر البيتكوين بالفعل إلى 100,000 دولار، وتم إعادة تمويل 1.2 مليار دولار، فإن صعوبة مضاعفة المؤشر سترتفع، وقد تكون نسبة ارتفاع البيتكوين فقط 20%، مما سيؤدي إلى تقليل الأرباح بشكل كبير إلى 240 مليون دولار.
ارتفاع سعر البيتكوين محدود، مما يقيّد إمكانيات نمو شراء البيتكوين من خلال التمويل. مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتأثر القدرة على التمويل أيضًا، لذا فإن الارتفاع الذي يبدو لا نهائي والذي يشبه دوران العجلة له حدود، وبالتالي سيكون من الصعب الاستمرار في التمويل.