ترميز الأصول الأسهم: خطوة مهمة في التمويل Web3

مؤخراً، أصبح ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية موضوعاً شائعاً في سوق التشفير. لا يعد هذا مجرد موضوع جديد، بل يمثل اختباراً مهماً للمالية على السلسلة: هل يمكن لعالم Web3 أن يتحمل فعلاً إصدار الأصول المالية الرئيسية، وتداولها، وتسعيرها، واستردادها؟

من التجريب إلى الامتثال: تطور ترميز الأسهم

تشفير الأسهم ليس مفهوماً جديداً. في وقت مبكر من عام 2019، حاولت بعض منصات التداول تشفير الأسهم الأمريكية، لكنها لم تتمكن من الاستمرار بسبب أسباب تنظيمية. اليوم، عاد هذا المفهوم، ولكنه تطور من تجارب قاعدية إلى مسار متوافق تقوده الكيانات المرخصة.

خذ مثالاً على منصة معروفة، حيث أطلقت خدمة ترميز الأصول للأسهم في أوروبا باستخدام نموذج "تداول ذاتي من قبل الوسيط + إصدار على السلسلة". هذه المنصة مرخصة في الاتحاد الأوروبي، تشتري الأسهم الفعلية، وتصدر عملات مرمزة تعكس التوزيع 1:1 على البلوكشين. من الحفظ والإصدار إلى التسوية، تم ربط العملية بالكامل، مما يوفر للمستخدمين تجربة تداول قريبة من دمج حسابات الأوراق المالية والمحافظ المشفرة.

هذه النموذج لا يقتصر فقط على وضع سعر على السلسلة، بل أنشأ على المستوى الهيكلي "نظام تداول الأوراق المالية على السلسلة" يمكن أن يعمل بشكل مستقل تقريبًا. بالنسبة لصناعة التشفير، هذه هي المرة الأولى التي نرى فيها وسطاء تقليديين يقومون بإعادة هيكلة عميقة في هيكل الأصول على السلسلة.

خلفية ظهور ترميز الأصول للأسهم

إن ظهور ترميز الأصول للأسهم لم يكن مصادفة، بل هو نتيجة لتغير عدة عوامل رئيسية في نفس الوقت:

1. تحول في موقف الجهات التنظيمية: تم تنفيذ قانون MiCA في أوروبا، والهيئات التنظيمية الأمريكية بدأت أيضًا في إطلاق إشارات إيجابية.

2. البنية التحتية للامتثال مكتملة: حصلت العديد من المنصات في أوروبا على التراخيص ذات الصلة، مما يوفر الدعم القانوني لترميز الأصول.

3. تبحث الأموال على السلسلة عن مخرج جديد: تزايد الطلب في السوق على الأصول المدعومة بقيمة فعلية.

4. تزايد دمج التمويل التقليدي مع عالم التشفير: من شركات إدارة الأصول الكبرى إلى البنوك، تشارك عمالقة التمويل التقليدي بنشاط في بناء البنية التحتية للبلوكشين.

تأثير على سوق العملات المشفرة

ترميز الأصول الأسهم هو فرصة وتحدي لسوق التشفير:

المزايا:

1. تقديم خيارات أصول عالية الجودة لرأس المال على السلسلة.
2. تحسين جودة السوق العامة، وتعزيز استبعاد المشاريع ذات الجودة المنخفضة.
3. توفير قنوات للمستخدمين المشفرين للمشاركة مباشرة في سوق الأسهم.

التحدي:

1. قد يشتت انتباه ورأس مال المشاريع المشفرة الأصلية.
2. قد يؤثر على بيئة تمويل مشاريع التشفير.

التطلعات

تمثل ترميز الأصول الأسهم انتقال حدود الأصول إلى blockchain، وبدء القطاع المالي التقليدي في اعتماد طرق تنظيم المعاملات وعملية الحفظ على السلسلة. بمجرد تشكيل هذا الاتجاه، فمن المحتمل أن يكون غير قابل للعكس.

يحثنا ذلك على إعادة التفكير: هل يمكن أن يصبح Web3 نظامًا حقيقيًا يحمل الأصول الرئيسية وسلوكيات التداول الفعلية؟ هل يمكننا من خلال الهيكل المالي المفتوح إنشاء نظام أوراق مالية أكثر كفاءة وشفافية من الأسواق التقليدية؟

قد لا يظهر ترميز الأصول للأسهم نموًا انفجاريًا، ولكنه من المرجح أن يصبح مسار تطور بنية تحتية مرن للغاية في عالم Web3، مما يستحق متابعة وثيقة من قِبل المشاركين في السوق.