تبقى أكثر من شهر على التنصيف الرابع لبيتكوين. ستؤدي هذه المرة إلى خفض مكافأة إصدار بيتكوين للمنقبين من 6.25 BTC لكل كتلة إلى 3.125 BTC. على الرغم من أن دراسة دورات التنصيف السابقة يمكن أن توفر مرجعًا بشأن الاتجاهات المحتملة لأسعار بيتكوين، إلا أن عدد أحداث التنصيف الثلاث السابقة صغير جدًا، مما يجعل من الصعب تقديم بيانات كافية لدعم التنبؤ بتأثير التنصيف.
ظهور صندوق ETF للبيتكوين في السوق الأمريكي قد غير بشكل جذري ديناميكيات سوق البيتكوين. خلال شهرين فقط، وصلت التدفقات الصافية إلى عدة مليارات من الدولارات، مما غير المشهد بشكل لا يمكن عكسه. أصبح بإمكان المشاركين الرئيسيين في المؤسسات الاستثمار من خلال هذه الأدوات، وقد لا تعكس استجابة البيتكوين لهذا التنصيف الأداء في الدورات الثلاث السابقة. من الأهم فهم حالة العرض والطلب التقنية الحالية، مما يساعد على فهم أفضل لإمكانات البيتكوين.
منذ أوائل عام 2020 ، كانت عملة البيتكوين المتاحة للتداول في تراجع ، وهو ما يمثل تغييرًا كبيرًا مقارنةً بالدورات السابقة. لكن البيانات الأخيرة تظهر أنه منذ بداية الربع الرابع من عام 23 ، زاد العرض النشط من البيتكوين بمقدار 1.3 مليون ، في حين أن كمية البيتكوين المستخرجة حديثًا خلال نفس الفترة كانت حوالي 150 ألف فقط. على الرغم من أن السوق لديه القدرة على استيعاب هذا العرض أكثر من السابق ، إلا أننا نعتقد أنه لا ينبغي تبسيط التفاعلات المعقدة بين هذه الديناميات السوقية بشكل مفرط.
تنصيف سيستمر حتى يتم تعدين جميع ٢١ مليون بيتكوين، ومن المتوقع أن يحدث ذلك حوالي عام ٢١٤٠. المعنى المحتمل للتنصيف هو زيادة الانتباه إلى تفرد البيتكوين: خطة إمداد ثابتة، انكماشية، تشكل في النهاية حدًا أقصى للإمداد. إمداد البيتكوين غير مرن، وفائدة الشبكة تتأثر مباشرة بزيادة عدد المستخدمين مما يؤثر على قيمة العملة.
تقوم ETF بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بإعادة تشكيل ديناميكيات سوق بيتكوين، مما يخلق نقاط طلب جديدة. يبلغ متوسط حجم التداول اليومي لبيتكوين الفوري في ETF حوالي 40-50 مليار دولار، وهو ما يمثل 15-20% من إجمالي حجم التداول في البورصات المركزية العالمية. على المدى الطويل، قد تؤثر هذه الطلبات المستقرة بشكل إيجابي على سعر بيتكوين، مما يخلق سوقًا أكثر توازنًا.
لقد جذب صندوق ETF في الشهرين الماضيين 9.6 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية، ليصل إجمالي الأصول المدارة إلى 55 مليار دولار. يمتلك صندوق ETF العالمي للبيتكوين حاليًا حوالي 1.1 مليون بيتكوين، وهو ما يمثل 5.8% من إجمالي المعروض المتداول. على المدى المتوسط، قد يستمر صندوق ETF في الحفاظ على السيولة الحالية أو حتى زيادتها، حيث لم تقدم شركات الوساطة الكبرى بعد هذه المنتجات لعملائها.
لقد انخفض المعروض من البيتكوين المتاح للتداول على مدار السنوات الأربع الماضية، من 5.3 مليون BTC في بداية عام 2020 إلى 4.6 مليون BTC حالياً. هذا تحول كبير مقارنة بالاتجاه المستقر في زيادة المعروض المتاح الذي تم ملاحظته خلال ثلاث عمليات تنصيف سابقة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين عدم تجاهل عدد من العوامل الرئيسية التي قد تؤثر على ضغوط البيع، مثل احتمالية خروج الأرباح من حاملي المراكز الطويلة، واستخدام البيتكوين كضمان لتوفير السيولة، وبيع المعدنين للاحتياطات.
سرعة زيادة العرض المتداول النشط تفوق بكثير إجمالي تدفق ETF. منذ الربع الرابع من عام 23، زاد العرض النشط من بيتكوين بمقدار 1.3 مليون، بينما تم تعدين حوالي 150 ألف بيتكوين فقط. العرض غير النشط قد انخفض لثلاثة أشهر متتالية، مما قد يمثل بداية بيع من قبل حاملي المدى الطويل. ومع ذلك، لا يزال مصير هذه البيتكوين غير واضح، وقد يتم تحويلها إلى البورصات، أو تأمينها في جسور عبر السلاسل، أو استخدامها في معاملات مالية أخرى.
قد تكون هذه الدورة مختلفة. ستستمر التدفقات الصافية اليومية المستمرة لصندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين في الولايات المتحدة في كونها رياحًا قوية لهذه الفئة من الأصول. من المتوقع أن يتنصيف العرض من بيتكوين الجديد الذي تم تعدينه، مما يؤدي إلى مزيد من التشديد في الديناميكيات السوقية. أصبح صندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين علامة على فئة أصول رقمية جديدة، مما يدل على معلم مهم لاعتماد بيتكوين من قبل التيار السائد. نعتقد أن الاتجاه السعري الحالي هو مجرد بداية لأسواق صاعدة طويلة الأمد، وهناك حاجة لزيادة الأسعار بشكل أكبر لدفع ديناميكيات العرض والطلب نحو التوازن.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين تنصيف前夕：供需格局重塑与ETF新动力
بيتكوين تنصيف: تحليل العرض والطلب وآفاق السوق
تبقى أكثر من شهر على التنصيف الرابع لبيتكوين. ستؤدي هذه المرة إلى خفض مكافأة إصدار بيتكوين للمنقبين من 6.25 BTC لكل كتلة إلى 3.125 BTC. على الرغم من أن دراسة دورات التنصيف السابقة يمكن أن توفر مرجعًا بشأن الاتجاهات المحتملة لأسعار بيتكوين، إلا أن عدد أحداث التنصيف الثلاث السابقة صغير جدًا، مما يجعل من الصعب تقديم بيانات كافية لدعم التنبؤ بتأثير التنصيف.
ظهور صندوق ETF للبيتكوين في السوق الأمريكي قد غير بشكل جذري ديناميكيات سوق البيتكوين. خلال شهرين فقط، وصلت التدفقات الصافية إلى عدة مليارات من الدولارات، مما غير المشهد بشكل لا يمكن عكسه. أصبح بإمكان المشاركين الرئيسيين في المؤسسات الاستثمار من خلال هذه الأدوات، وقد لا تعكس استجابة البيتكوين لهذا التنصيف الأداء في الدورات الثلاث السابقة. من الأهم فهم حالة العرض والطلب التقنية الحالية، مما يساعد على فهم أفضل لإمكانات البيتكوين.
منذ أوائل عام 2020 ، كانت عملة البيتكوين المتاحة للتداول في تراجع ، وهو ما يمثل تغييرًا كبيرًا مقارنةً بالدورات السابقة. لكن البيانات الأخيرة تظهر أنه منذ بداية الربع الرابع من عام 23 ، زاد العرض النشط من البيتكوين بمقدار 1.3 مليون ، في حين أن كمية البيتكوين المستخرجة حديثًا خلال نفس الفترة كانت حوالي 150 ألف فقط. على الرغم من أن السوق لديه القدرة على استيعاب هذا العرض أكثر من السابق ، إلا أننا نعتقد أنه لا ينبغي تبسيط التفاعلات المعقدة بين هذه الديناميات السوقية بشكل مفرط.
تنصيف سيستمر حتى يتم تعدين جميع ٢١ مليون بيتكوين، ومن المتوقع أن يحدث ذلك حوالي عام ٢١٤٠. المعنى المحتمل للتنصيف هو زيادة الانتباه إلى تفرد البيتكوين: خطة إمداد ثابتة، انكماشية، تشكل في النهاية حدًا أقصى للإمداد. إمداد البيتكوين غير مرن، وفائدة الشبكة تتأثر مباشرة بزيادة عدد المستخدمين مما يؤثر على قيمة العملة.
تقوم ETF بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بإعادة تشكيل ديناميكيات سوق بيتكوين، مما يخلق نقاط طلب جديدة. يبلغ متوسط حجم التداول اليومي لبيتكوين الفوري في ETF حوالي 40-50 مليار دولار، وهو ما يمثل 15-20% من إجمالي حجم التداول في البورصات المركزية العالمية. على المدى الطويل، قد تؤثر هذه الطلبات المستقرة بشكل إيجابي على سعر بيتكوين، مما يخلق سوقًا أكثر توازنًا.
لقد جذب صندوق ETF في الشهرين الماضيين 9.6 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية، ليصل إجمالي الأصول المدارة إلى 55 مليار دولار. يمتلك صندوق ETF العالمي للبيتكوين حاليًا حوالي 1.1 مليون بيتكوين، وهو ما يمثل 5.8% من إجمالي المعروض المتداول. على المدى المتوسط، قد يستمر صندوق ETF في الحفاظ على السيولة الحالية أو حتى زيادتها، حيث لم تقدم شركات الوساطة الكبرى بعد هذه المنتجات لعملائها.
لقد انخفض المعروض من البيتكوين المتاح للتداول على مدار السنوات الأربع الماضية، من 5.3 مليون BTC في بداية عام 2020 إلى 4.6 مليون BTC حالياً. هذا تحول كبير مقارنة بالاتجاه المستقر في زيادة المعروض المتاح الذي تم ملاحظته خلال ثلاث عمليات تنصيف سابقة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين عدم تجاهل عدد من العوامل الرئيسية التي قد تؤثر على ضغوط البيع، مثل احتمالية خروج الأرباح من حاملي المراكز الطويلة، واستخدام البيتكوين كضمان لتوفير السيولة، وبيع المعدنين للاحتياطات.
سرعة زيادة العرض المتداول النشط تفوق بكثير إجمالي تدفق ETF. منذ الربع الرابع من عام 23، زاد العرض النشط من بيتكوين بمقدار 1.3 مليون، بينما تم تعدين حوالي 150 ألف بيتكوين فقط. العرض غير النشط قد انخفض لثلاثة أشهر متتالية، مما قد يمثل بداية بيع من قبل حاملي المدى الطويل. ومع ذلك، لا يزال مصير هذه البيتكوين غير واضح، وقد يتم تحويلها إلى البورصات، أو تأمينها في جسور عبر السلاسل، أو استخدامها في معاملات مالية أخرى.
قد تكون هذه الدورة مختلفة. ستستمر التدفقات الصافية اليومية المستمرة لصندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين في الولايات المتحدة في كونها رياحًا قوية لهذه الفئة من الأصول. من المتوقع أن يتنصيف العرض من بيتكوين الجديد الذي تم تعدينه، مما يؤدي إلى مزيد من التشديد في الديناميكيات السوقية. أصبح صندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين علامة على فئة أصول رقمية جديدة، مما يدل على معلم مهم لاعتماد بيتكوين من قبل التيار السائد. نعتقد أن الاتجاه السعري الحالي هو مجرد بداية لأسواق صاعدة طويلة الأمد، وهناك حاجة لزيادة الأسعار بشكل أكبر لدفع ديناميكيات العرض والطلب نحو التوازن.