نظرة شاملة على تنظيم الأصول الافتراضية في دبي: طلبات الترخيص، متطلبات الامتثال ومسارات تطوير RWA

الهيكل التنظيمي والمؤسسات الأساسية

تتولى هيئتان رئيستان تنظيم نظام الأصول الافتراضية في دبي:

1. هيئة تنظيم الأصول الافتراضية ( VARA ): تأسست في مارس 2022، وهي مسؤولة عن تنظيم قوانين العملات المشفرة في دبي، والإشراف على إصدار الأصول الافتراضية وNFTs وتقديمها والإفصاح عنها.

2. هيئة إدارة الخدمات المالية ( DFSA ): الجهة التنظيمية لمركز دبي المالي العالمي ( DIFC ). دخل نظام الرموز المشفرة حيز التنفيذ في نوفمبر 2022، ويهدف إلى حماية مستخدمي الخدمات المالية المتعلقة بالتشفير.

وضعت المؤسستان الكبيرتان إطارًا تنظيميًا متكاملًا، بما في ذلك القوانين واللوائح وكتيبات القواعد والمستندات الإرشادية، لتقديم توجيهات شاملة للامتثال لصناعة الأصول الافتراضية.

تفاصيل متطلبات تنظيم VARA

1. الموافقة قبل الإصدار

• متطلبات الترخيص الإلزامي: إصدار ARVA ينتمي إلى فئة 1 من إصدار الأصول الافتراضية، ويجب على الجهة المصدرة الحصول على ترخيص VARA.
• موافقة الأصول الفردية: يجب الحصول على موافقة VARA قبل إصدار كل ARVA.
• متطلبات الأصول الاحتياطية: يجب أن تمتلك أصول احتياطية كافية، يتم الاحتفاظ بها من قبل وصي مرخص، ولا يجوز إعادة رهنها، ويجب فصلها عن الأصول الأخرى.

2. الإفصاح عن المعلومات

• كشف المستند الأبيض: يجب نشر المستند الأبيض قبل الإطلاق العام، بالإضافة إلى تلبية المتطلبات العامة، يجب أن يتضمن معلومات خاصة بـ ARVA.
• الإفصاح المستمر: يجب نشر عدد ARVA المتداول، قيمته، وحالة الأصول الاحتياطية على الموقع على الأقل مرة واحدة شهريًا.

3. متطلبات رأس المال

يجب أن يصل رأس المال الفعلي للجهة المرخصة لإصدار ARVA إلى أعلى من اثنين مما يلي:

• 270万 ديارهم
• 2% من متوسط القيمة السوقية للأصول الاحتياطية على مدار 24 شهرًا

4. نقل الملكية

إذا كانت ARVA تمثل ملكية مباشرة للأصول الحقيقية، يجب على المصدر ضمان:

• تم تأسيس الملكية بشكل قانوني، وتنتقل ملكية RWA بالتزامن مع نقل الرموز.
• الالتزام بمتطلبات التسوية القانونية لتداول RWA

5. آلية الاسترداد

• السماح لحامليها باسترداد قيمتها المعادلة بالدرهم أو أي شكل متفق عليه آخر
• معالجة طلبات الاسترداد في إطار زمني معقول دون تكبد رسوم إضافية

6. التدقيق والتقارير

• تعيين مدقق طرف ثالث مستقل
• يجب على التنفيذيين تقديم إثبات دقة التدقيق إلى VARA
• مراجعة ARVA المتداولة والأصول الاحتياطية كل ستة أشهر

7. الامتثال لعدة قواعد

يجب على المصدِر أيضًا الامتثال لمتطلبات أربعة كتيبات قواعد أساسية هي: الشركة، الامتثال وإدارة المخاطر، التكنولوجيا والمعلومات، وسلوك السوق.

ديناميات تنظيم DFSA

في مارس 2025، أصدرت DFSA "دليل صندوق تنظيم الرموز"، مما أدخل توكنات RWA في النظام التنظيمي المالي السائد. يتم تقسيم خطة الصندوق إلى مرحلتين:

1. تقديم خطاب النوايا:

   • المؤهلات: الانخراط في أعمال الرموز المميزة، باستثناء العملات المشفرة وعملات الاستقرار
   • التقديم: بدون رسوم، هناك فترة تقديم ثابتة
   • التقييم: مراجعة أولية من DFSA لامتثال الأعمال، بعد الموافقة سيتم تحديد اجتماع لمناقشة التفاصيل

2. ترخيص اختبار الابتكار ( ITL Tokenisation Cohort ):

   • يجب الحصول على ترخيص DFSA
   • يمكن الانضمام إلى البرنامج بعد إكمال عملية التفويض

حالة RWA للعقارات في دبي

بدأ سوق العقارات في دبي استكشاف توكنات الأصول الحقيقية، مما يوفر مرجعًا للمشاريع العالمية. تُظهر هذه الاتجاهات التفكير المستقبلي لدبي في تعزيز دمج الأصول الافتراضية مع الاقتصاد الحقيقي.