البحث عن ملاذ آمن: استراتيجيات العائد المنخفض المخاطر في أوقات تقلب السوق

في أبريل 2025، واجهت الأسواق المالية العالمية تقلبات هائلة. أدت سلسلة من السياسات الجمركية إلى ردود فعل قوية في السوق، حيث فقد مؤشر S&P 500 في غضون أربعة أيام فقط 5.8 تريليون دولار من قيمته السوقية، مسجلاً أكبر خسارة أسبوعية منذ أكثر من 70 عاماً. كما شهد سعر البيتكوين تقلبات شديدة بين 80,000 و90,000 دولار.

في هذا السياق، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي، باوول، إلى أنه على الرغم من أن التعريفات الجمركية قد ترفع التضخم وتعيق النمو الاقتصادي، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتدخل في السوق عن طريق خفض أسعار الفائدة، بل سيواصل التركيز على البيانات طويلة الأجل. كما قامت العديد من البنوك الاستثمارية برفع توقعاتها لاحتمالية الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة.

في ظل بيئة السوق غير المستقرة هذه، كيف يجب على المستثمرين الاستجابة؟ قد تكون منتجات العائد منخفضة المخاطر المرتبطة بالعملات المستقرة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) خياراً يستحق النظر فيه. ستقدم هذه المقالة أربعة أنواع من منتجات العائد المرتبطة بالعملات المستقرة، لتكون مرجعاً للمستثمرين في هذه الفترة المضطربة.

يجب أن نلاحظ أن هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية، ويجب على المستثمرين القيام بأبحاث متعمقة بأنفسهم قبل اتخاذ القرارات.

توفير Spark USDC ( إيثيريوم )

هذا منتج لتخزين العملات المستقرة يعتمد على الإيثيريوم. يمكن للمستخدمين إيداع USDC للحصول على عائدات. تأتي العائدات بشكل رئيسي من معدل ادخار Sky (SSR)، والذي تدعمه إيرادات رسوم قروض العملات المشفرة، واستثمارات سندات الخزانة الأمريكية، وتوفير السيولة لمنصات أخرى.

تحول USDC إلى USDS من خلال Sky PSM بنسبة 1:1 ويتم إيداعه في خزينة SSR لكسب العائدات، وستزداد قيمة رموز sUSDC مع تراكم العائدات. تم تقييم مخاطر هذا المنتج بأنها منخفضة، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاستقرار العالي لـ USDC، كما أن التدقيق المتعدد يقلل من مخاطر العقود الذكية. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بالتأثير المحتمل لتقلبات السوق على السيولة.

Berachain BYUSD| (Berachain) العسل

هذه بركة سيولة BYUSD/HONEY التي تم نشرها على DEX الأصلي Berachain BEX. يمكن للمستخدمين إيداع BYUSD وHONEY لتوفير السيولة، والحصول على رموز LP، ثم رهن رموز LP في خزينة المكافآت لكسب BGT.

تأتي العوائد بشكل رئيسي من مكافآت BGT (3.41% APR) ورسوم التداول داخل المسبح (0.01% APR). BGT هو رمز حوكمة غير قابل للتحويل في Berachain، يمكن حرقه بنسبة 1:1 لتحويله إلى BERA (غير قابل للعكس)، ويشارك في إيرادات رسوم التطبيقات الأساسية.

تقييم المخاطر منخفض إلى متوسط. كل من BYUSD و HONEY هما عملات مستقرة، والأسعار مستقرة نسبيًا؛ آلية PoL الخاصة بـ Berachain تم تدقيقها من قبل عدة جهات، ومخاطر العقود الذكية منخفضة. لكن مكافآت BGT قد تتقلب بسبب تعديل الانبعاثات.

توفير السيولة Uniswap V4 USDC-USDT0

من خلال منصة Merkl، يمكن للمستخدمين إيداع USDC أو USDT في حوض السيولة USDC-USDT0 الخاص بـ Uniswap V4. تم إطلاق Uniswap V4 في عام 2025، حيث قدمت آلية "المخلب"، مما يسمح للمطورين بتخصيص وظائف الحوض، مثل تعديل الرسوم الديناميكية وإعادة التوازن التلقائي، لتعزيز كفاءة رأس المال وإمكانيات العائد.

تأتي العوائد بشكل رئيسي من تحفيز رموز UNI. تقييم المخاطر هو من منخفض إلى متوسط. يعتبر تجمع USDC/USDT زوج مستقر من العملات، مما يعني أن مخاطر تقلب الأسعار منخفضة، ولكن يجب الانتباه إلى مخاطر العقود الذكية ومشكلة احتمال انخفاض العوائد بعد انتهاء فترة التحفيز.

سوق إيشيلون USDC (Aptos)

هذا سوق العملات المشفرة اللامركزي القائم على سلسلة كتل Aptos. يمكن للمستخدمين إيداع USDC في صندوق الأموال على الشبكة الرئيسية Aptos، والمشاركة في الإمداد والحصول على العوائد. يتم دمج Echelon Market مع بروتوكول Thala، حيث يقدم Thala عملات مستقرة وطبقة سيولة على Aptos.

تشمل العوائد فائدة إمداد USDC (5.35%) ومكافآت thAPT من Thala (3.66%). thAPT هو إيصال الإيداع الخاص بـ Thala، يتم سكّه واستبداله بنسبة 1:1 مع APT، ويتم فرض رسوم قدرها 0.15% عند الاسترداد.

تقييم المخاطر منخفض إلى متوسط. USDC لديها استقرار عالٍ، ولكن يجب الانتباه إلى مخاطر العقود الذكية في نظام Aptos وتأثير رسوم استرداد thAPT على العائدات. يوفر الخروج الفوري سيولة عالية، لكن تقلبات السوق قد تؤثر على قيمة مكافآت thAPT.

ملخص

في ظل الاضطرابات الحالية في السوق، قد توفر المنتجات الأربعة المذكورة القائمة على العملات المستقرة ملاذًا آمنًا معينًا للمستثمرين. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين تقييم المخاطر وخصائص العائد لكل منتج بعناية، مع مراعاة قدرتهم على تحمل المخاطر وأهدافهم الاستثمارية عند اتخاذ القرارات. في الوقت نفسه، من الضروري متابعة تطورات السوق والتغيرات في السياسات.