تلاشى حماس TON ولكن الحركات الكبرى مستمرة: هل هي فقاعة تتلاشى، أم أن المدخلات الكبرى تتراكم؟

١. بعد زخم Tap-to-Earn: انخفاض حرارة TON وتراجع البيانات

TON (The Open Network) هو إنترنت مفتوح لامركزي يهدف إلى جذب 500 مليون شخص إلى العالم الرقمي، تم بناؤه باستخدام التكنولوجيا التي طورتها مجتمع Telegram. بفضل الدعم من منصة التواصل الاجتماعي Web2 Telegram التي تضم ما يقرب من مليار مستخدم، يتمتع TON حقًا بإمكانية تحقيق هدفه في جذب 500 مليون شخص إلى عالم البلوكتشين، وقد حقق نجاحًا كبيرًا في عام 2024:

1. Toncoin (TON Token) أعلى قيمة سوقية تتجاوز 25 مليار دولار، تحتل المرتبة العاشرة في تصنيف قيمة الأصول المشفرة؛
2. Tap to earn小游戏Hamster Kombat الرسمية كشفت عن جذب أكثر من 300 مليون مستخدم؛
3. بلغ عدد العناوين الجديدة اليومية في شبكة TON Blockchain 700,000+، وعدد العناوين النشطة يومياً أكثر من 1,657,000؛
4. قيمة سوق الأصول من ألعاب Telegram المتعددة تتجاوز 5 مليار دولار، ومن المتوقع أن يرتفع إجمالي القيمة المقفلة في DeFi على السلسلة في عام 2024 بأكثر من 5,500%.

معجزة مزدوجة من التدفق والثروة، تجعل TON واحدة من النقاط المحورية المطلقة في سرد Web3 لعام 2024. ومع ذلك، مثلما هو الحال في كل موجات Web3 السابقة، غالباً ما يترافق الانفجار القصير الأجل مع تراجع البيانات. يمر نظام TON البيئي حالياً بما يسمى "فترة تبريد السرد": سواء كان عدد المحافظ الجديدة اليومية، أو العناوين النشطة، أو TVL وحجم التداول في DEX الأساسية، جميعها قد انخفضت بشكل ملحوظ عن ذروتها. على الرغم من ظهور بعض القمم القصيرة الأجل خلال هذه الفترة، إلا أن معظمها كان انتعاشاً مؤقتاً مدفوعاً بمشاريع معينة؛ ومن منظور الاتجاه السنوي، عادت العديد من المؤشرات إلى مستويات ما قبل بدء السرد.

ومع ذلك، ليست كلها إشارات سلبية. لا يزال عدد محفظة Jetton (محفظة ذات رصيد غير صفري) في ارتفاع مطرد، مما يدل على أن تراكم المستخدمين الأساسيين مستمر، لكن معدل النمو قد تباطأ بشكل ملحوظ. في الوقت نفسه، لا يزال عدد صكوك NFT في حالة نمو، مما يشير إلى أن نظام تطبيقات السلسلة لا يزال يتم دفعه باستمرار.

من ناحية أخرى، من خلال اتجاهات الكلمات الرئيسية في Google Trends، فإن الاهتمام العام بالبحث عن TON يتراجع تدريجياً، خاصةً أن التركيز على النظام البيئي نفسه قد انخفض بشكل ملحوظ، بالمقارنة، لا يزال الاهتمام بأسعار التوكنات أقوى.

ومع ذلك، فإن تراجع البيانات لا يعني بالضرورة نهاية السرد. هناك أمثلة مشابهة كثيرة: فقد شهدت بيتكوين ازدحامًا على الشبكة بسبب جنون النقوش، ولكن في النهاية عادت الأنشطة إلى مستوى مستقر نسبيًا؛ بينما شهدت سولانا وبيس انخفاضًا حادًا في البيانات، ولكن مع تحسينات تقنية وتقدم في النظام البيئي، عاد المستخدمون مرة أخرى وحققوا أرقامًا قياسية جديدة.

هل لدى TON القدرة على إكمال تحول عميق من التدفق إلى القيمة بعد تراجع الحماس؟ هل هي فترة من السكون المؤقت، أم أنها ستصبح "آثار سردية" في النهاية؟ الإجابة ستحددها الأفعال في النهاية. في المحتوى القادم، سنقوم بتفكيك التغييرات التي تحدث بهدوء في "بعد التراجع" من خلال استراتيجيات التنظيم، وبناء النظام البيئي، والترقيات التقنية، والتحولات السردية.

٢، تحركات كبيرة تتكرر: تغيير القيادة في الفريق، الامتثال والأسواق الجديدة، تطوير كبير للبنية التحتية

منذ أن تم إطلاق TON على منصة تداول معينة في أغسطس 2024، دخلت السردية الخاصة بـ TON مرحلة جديدة. على السطح قد يبدو أن الحماس قد انخفض، لكن في الواقع، إنها فترة تسريع التخطيط: بما في ذلك إعادة هيكلة الفريق، واستكشاف الامتثال التنظيمي، والترابط العميق مع Telegram، وتوسيع مجموعة التقنية، بالإضافة إلى تحفيز المطورين واستثمارات رأس المال تجاه السوق العالمية.

2.1 تغيير القيادة وتعزيز الامتثال: تسريع مسار TON نحو التيار الرئيسي

في أوائل عام 2025، أطلق التعديل في إدارة مؤسسة TON إشارة واضحة: ستصبح العولمة والامتثال الاتجاه الاستراتيجي الرئيسي في السنوات القادمة.

في 15 يناير، تم تعيين عضو مجلس الإدارة السابق ومؤسس Kingsway Capital، مانويل ستوتز، كرئيس جديد لمؤسسة TON. تعتبر Kingsway مؤسسة استثمارية قديمة تدير أصولًا تبلغ قيمتها مليارات الدولارات لمستثمري الولايات المتحدة، وسيرته الذاتية تعطي إشارة قوية عن "أسواق رأس المال التقليدية" لـ TON. وفقًا للإعلان الرسمي، سيعمل مع الرئيس السابق وعضو مجلس الإدارة الحالي، ستيف يون، على تعزيز التوسع الدولي لـ TON، مع التركيز على سوق الولايات المتحدة - وهي منطقة ديناميكية لكنها تتمتع بامتثال عالٍ، وتعتبر ساحة تنافس حاسمة في استراتيجية TON.

في 24 أبريل، عينت مؤسسة TON بشكل إضافي المؤسس المشارك لـ MoonPay، Maximilian Crown، كمدير تنفيذي. تعتبر MoonPay شركة رائدة عالميًا في بنية الدفع المشفرة، وقد حصلت على تراخيص امتثال في العديد من الولايات القضائية مثل الولايات المتحدة وأستراليا وهولندا. يتمتع Crown بخبرة واسعة في العمليات العالمية وقدرة على التعامل مع الامتثال، ويعتبر تعيينه خطوة رمزية تُظهر احتضان TON للتنظيم وبدء مسيرتها نحو التيار السائد عالميًا.

من الجدير بالذكر أن مؤسس تيليجرام والمروج المبكر لبلوكتشين TON، بافيل دوروف، قد تم احتجازه لفترة بسبب مزاعم انتهاك تيليجرام للأنظمة التنظيمية في أغسطس 2024، وعاد إلى الظهور العام فقط في مارس 2025. على الرغم من أن هذه الحادثة لا تزال بلا حكم نهائي، إلا أن توقيتها يتزامن بشكل كبير مع التعديلات الاستراتيجية لمؤسسة TON، مما قد يشجع الفريق بشكل غير مباشر على إعطاء أهمية أكبر للقضايا التنظيمية، وتهيئة الطريق للانتشار العالمي في المستقبل.

في الفترة الأخيرة، كانت مؤسسة TON تتواصل بنشاط مع الجهات التنظيمية الأمريكية. وفقًا لتقرير النظام البيئي TON، من المقرر إطلاق محفظة TON الذاتية في الربع الثاني من عام 2025 في الولايات المتحدة. في مارس 2025، كشفت مؤسسة TON أن العديد من شركات رأس المال الاستثماري الأمريكية تمتلك أكثر من 400 مليون دولار من Toncoin. يمكن اعتبار ذلك أيضًا دليلاً مهمًا على تحول TON نحو الامتثال والعولمة.

من حيث التوزيع العالمي لمستخدمي Telegram، إذا كانت TON ترغب في تحويل مستخدميها إلى مستخدمي Web3، يجب عليها الامتثال لمتطلبات تنظيم الأصول الرقمية في البلدان المختلفة. وإلا، سيكون من الصعب ليس فقط تطبيقها في الأسواق الرئيسية، ولكن قد يترتب على ذلك أيضاً مخاطر قانونية وتجارية محتملة على Telegram نفسها.

في الواقع، بدأت التوسع العالمي لـ TON بالفعل. اعتبارًا من نوفمبر 2023، بدأت TON في الترويج بشكل تدريجي في بعض الدول الأفريقية، ثم توسعت إلى العديد من الأسواق في الشرق الأوسط وأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ، مما يمهد الطريق للامتثال العالمي في المستقبل.

2.2 TON × Telegram：تعمق في الدمج، ربط مدخل النظام البيئي

في يناير 2025، حددت تيليجرام رسميًا TON كالبنية التحتية الوحيدة للبلوكشين لنظام التطبيقات المصغرة المتطور باستمرار في تيليجرام، حيث يتمحور الأمر حول استخدام بروتوكول TON Connect لربط تطبيقات تيليجرام المصغرة بمحفظة البلوكشين بسلاسة، مما يبسط تفاعل المستخدمين مع التطبيقات اللامركزية داخل تطبيق الرسائل. تتيح هذه البروتوكول الحصري لـ TON أن تتأسس كطبقة البلوكشين الفعلية لما يقرب من مليار مستخدم في تيليجرام. مما يجعل TON مرشحًا ليصبح "نسخة ويب 3 من WeChat Pay"، مستفيدًا بالكامل من الأثر الشبكي الضخم لتيليجرام.

في نظام الدفع، تعهدت تيليجرام بقبول Toncoin كعملة دفع غير رسمية حصريًا ضمن نظامها البيئي، ويشمل ذلك مشاهد مثل نجوم تيليجرام، والعضويات المميزة، ونظام الإعلانات (إعلانات تيليجرام) وخدمات بوابة الدفع (بوابة تيليجرام). يمكن للمطورين ومديري القنوات استلام الإيرادات مباشرةً عبر Toncoin، مما يساهم في إنشاء نظام دفع داخلي وتوزيع إيرادات قائم على Toncoin.

في الوقت نفسه، أصبح مزود خدمات الدفع RedotPay يدعم Toncoin و USDt (نسخة USDT على سلسلة TON)، ويدعم أيضًا طرق الدفع الرئيسية مثل Apple Pay و Google Pay و Alipay، مما يمكن استخدامه في أكثر من 130 مليون تاجر في العالم، مما يوسع بشكل أكبر من قدرة TON على الدفع في العالم الحقيقي.

محفظة TON Space قد أطلقت مؤخرًا خدمة دفع رسوم باستخدام Telegram Stars، وهذا في الواقع هو نوع من "الاحتواء" المشفر، مما يسمح للمستخدمين بإجراء المعاملات دون الحاجة لفهم العمليات المعقدة على السلسلة. هذه الطريقة تختلف عن الحلول التقليدية للاحتواء على السلسلة، حيث تعتمد ليس فقط على تدفق الدخول الكبير، بل تدفع أيضًا التطبيقات على السلسلة نحو التحول إلى "الحياة اليومية" و"الطبيعية". وفقًا للخطة الرسمية، اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، سيتمكن المستخدمون في الولايات المتحدة من تجربة خدمات محفظة TON مباشرة داخل Telegram، مما يفتح قناة جديدة لإدارة الأصول على السلسلة في سيناريوهات استهلاك Web2.

2.3 البيئة: من ازدهار الألعاب الصغيرة إلى توسيع المسارات المتنوعة

تم دفع الموجة الأولى من حماسة النظام البيئي لـ TON أساسًا بواسطة الألعاب الصغيرة. تحت تأثير مزيج من "تحفيز الإغراء + سهولة الاستخدام"، تدفق المستخدمون بسرعة. على سبيل المثال، حققت لعبة "Hamster Kombat" التي تم توزيعها في سبتمبر 2024 ذروة 300 مليون مستخدم نشط شهريًا في يوليو، ولكن بحلول نوفمبر، لم يتبق سوى 52 مليون مستخدم نشط، مما يعني أن فقدان المستخدمين تجاوز 86% في بضعة أشهر فقط. على الرغم من أن آلية اللعبة القابلة للتكرار بسهولة يمكن أن تخلق "وهم النمو" على المدى القصير، إلا أنها من الصعب أن تشكل احتفاظًا طويل الأمد للمستخدمين، مما يكشف أيضًا عن مشكلة التماثل في المرحلة المبكرة من النظام البيئي.

في مواجهة هذا الوضع، تركز TON من جهة على توسيع بيئة المطورين، ومن جهة أخرى تسارع في تطوير البنية التحتية. في أبريل 2025، أعلنت TON عن شراكة استراتيجية مع عملاق الألعاب الصيني KingNet (الذي يمتلك أكثر من 100 مليون مستخدم)، كما نظمت أول مؤتمر كبير لمطوري الألعاب في آسيا، حيث جذب ذلك عشرات الاستوديوهات من نظام WeChat البيئي، وبدأت في استكشاف كيفية بناء تطبيقات Web3 على أساس Telegram وTON.

مع إطلاق ميزة مركز تطبيقات تيليجرام، يمكن للمستخدمين استكشاف التطبيقات التابعة لجهات خارجية المدمجة مباشرة على المنصة. تزداد عدد تطبيقات TON البيئية التي تظهر على قوائم التوصيات، ولم تعد تقتصر على فئة الألعاب، بل تشمل أيضًا الأبعاد الاجتماعية والدفع وDeFi وNFT، مما يرمز إلى التوسع الأولي لنظام تطبيقاتها.

وفقًا للإحصاءات، فإن حوالي 14% من 187 مشروع TON المدرجة تركز على اتجاه البنية التحتية. بالإضافة إلى خدمات البنية التحتية مثل الأوراكيل والمحافظ، هناك أيضًا منصات مساعدة للتطوير مثل TONXAPI وPlay Deck، مما يقلل من العوائق التقنية أمام البناة الجدد ويسرع من التنمية المستدامة للنظام البيئي.

بالإضافة إلى الألعاب، يقوم نظام TON البيئي بتوسيع العديد من مسارات السرد الجديدة: بما في ذلك PayFi، RWA (سيتم تقديم تفاصيل أكثر لاحقاً)، بالإضافة إلى AI، التداول بالعقود (Perp DEX)، وDePIN وغيرها من الاتجاهات التطبيقية. على سبيل المثال:

• إطلاق نشاط تحفيزي لعقد TON الدائم المشتق بالتعاون مع منصة تداول معينة؛
• بدء برنامج المكافآت مع نظام تشغيل AI Agent ElizaOS؛
• التعاون مع بروتوكول التجميع Jupiter لدفع تطوير مجمع TON البيئي......

جذبت الإمكانيات البيئية استجابة نشطة من رأس المال المؤسسي. في سبتمبر 2024، استثمرت Foresight Ventures ومنصة تداول معينة 30 مليون دولار في TON، وفي الشهر التالي أعلنت Gate عن استثمار 10 ملايين دولار أخرى، مما يعزز تطوير تطبيق Telegram. في أوائل عام 2025، أطلق ستيف يون، الرئيس السابق لمؤسسة TON، صندوق رأس المال الاستثماري TVM Ventures، بحجم أولي قدره 100 مليون دولار، يركز على دعم مشاريع DeFi وPayFi والبنية التحتية الأساسية، مما يعزز جاذبية المطورين لـ TON ويعزز الحماية البيئية.

2.4 ترقية تقنية: الأداء العالي وقابلية التوسع المتقدمة

وفقًا لخريطة الطريق التي أعلنتها TON للنصف الأول من عام 2025، فإن الهدف الرئيسي من التكرار الفني هو تخفيف الازدحام، وزيادة القابلية للتوسع والاستقرار. تغطي هذه الجولة من التحديثات أربعة اتجاهات رئيسية، مما يعكس منطق تطور TON نحو "Blockchain عالية التحميل والتطبيقات عالية التردد".

1. ترقية شبكة Accelerator الرئيسية

هذا هو أكبر ترقية هيكلية منذ تأسيس TON، والهدف هو تحقيق آلية "التقسيم اللانهائي (Infinite Sharding)"، وتعزيز استقرار الشبكة وقابليتها للتوسع بشكل كبير. تشمل التحسينات الأساسية ما يلي:

• تحسين تتبع سلسلة الشظايا: ستحتاج العقدة فقط إلى تتبع سلسلة الكتل الرئيسية وسلسلة الشظايا المحددة المرتبطة بها، ولن تحتاج بعد الآن إلى تتبع جميع سلاسل الشظايا، مما سيقلل بشكل كبير من استهلاك الموارد، ويعزز أداء معالجة العقد.
• فصل وظائف الموثقين: قسم TON دور الموثق الموحد إلى "جامع (Collator)" و"موثق (Validator)"، من خلال المهام و