تديس السيولة: فتح إمكانيات الأصول في شبكة PoS

تديس السيولة正在彻底改变PoS网络中的资产管理方式。这种创新机制允许用户在التكديس加密货币的同时保持资产السيولة，打破了传统التكديس模式下资产被锁定的限制。

من خلال إصدار رموز تديس السيولة (LST)، يمكن للمستخدمين التداول بحرية، والمشاركة في تطبيقات DeFi أو استخدامها كضمان خلال فترة التكديس. هذا لا يعزز فقط كفاءة استخدام الأصول، بل يخلق أيضًا المزيد من فرص التقاط القيمة للمستخدمين.

بروتوكول EigenLayer على شبكة Ethereum يوسع هذه الفكرة بشكل أكبر. يسمح للمستخدمين بإيداع LST في عقود ذكية للتكديس مرة أخرى، للحصول على رموز التكديس السائلة (LRT). لا يحتوي LRT فقط على قيمة ورموز المكافآت الأصلية، بل يمكن أيضًا الحصول على مكافآت التشغيل من EigenLayer، مما يوفر للمستخدمين إمكانية تحقيق عوائد أعلى.

سوق تديس السيولة شهد نموًا متفجرًا خلال بضع سنوات فقط. القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) ارتفعت من 30 مليون دولار إلى أكثر من 57 مليار دولار، بزيادة تقارب 2000 مرة. من بينها، وصلت أصول التكديس في إحدى بروتوكولات تديس السيولة الرئيسية إلى 35 مليار دولار.

على الرغم من ذلك، لا تزال هناك اختلافات كبيرة في معدلات التكديس عبر سلاسل الكتل المختلفة. يتجاوز معدل تكديس Solana 70%، وهو أعلى بكثير من 27% في Ethereum. ومع ذلك، فإن 6% فقط من إجمالي عرض التكديس في Solana هو LST، بينما يتجاوز ذلك 40% في Ethereum. وهذا يعني أن هناك فرصة كبيرة لسوق تديس السيولة في نظام Solana البيئي.

من المتوقع أن توفر المشاريع الناشئة حلولاً أكثر مرونة وكفاءة لمُدّخري سولانا من خلال إدخال خطط جديدة لإعادة التكديس. وهذا لا يلبي فقط الطلب المتزايد في مجال التمويل اللامركزي، بل يتجنب أيضًا ظهور هيمنة بروتوكول واحد، مما يعزز التطور الإيجابي للنظام البيئي.

Sanctum: نجم تديس السيولة على Solana

Infinity池:حل مبتكر للتداول الفعال لـ LST

تعد Infinity Pool من Sanctum بركة سيولة مبتكرة تهدف إلى تحقيق تداولات وكسب العوائد الفعالة لـ LST على شبكة Solana. يمكن اعتبارها بركة كبيرة مرنة من الأموال تدعم التبادل السلس بين مختلف LST.

عندما يشتري المستخدمون LST باستخدام SOL ، فإن كمية LST التي يحصلون عليها ستكون أقل قليلاً من 1: 1. وذلك لأن LST تجمع مكافآت التكديس مع مرور الوقت ، مما يجعل قيمتها أعلى من SOL الأصلية. على سبيل المثال ، سعر بعض LST أعلى من SOL ، مما يظهر معدل عائد حوالي 11%.

تستخدم Infinity池 بيانات صيانة Solana لتحقيق التسعير الدقيق لـ LST. بالمقارنة مع AMM التقليدي، فإن هذه الطريقة قادرة على الحفاظ على التسعير الدقيق تحت ظروف السيولة المتنوعة، لأنها تعتمد على بيانات موثوقة على السلسلة.

بعد أن يقوم المستخدم بإيداع LST في حوض Infinity، يمكنه الحصول على رموز INF كمكافأة. لا يقتصر الأمر على أن رموز INF تكسب مكافآت التكديس لجميع LST في الحوض فحسب، بل يمكنها أيضًا الحصول على إيرادات رسوم التداول، مما يوفر مصدر دخل إضافي لحامليها.

تقوم بركة Infinity بالحفاظ على التوازن من خلال تعديل رسوم التبادل بشكل ديناميكي. تشجع هذه الآلية على المعاملات التي تساعد في الحفاظ على تنوع LST في البركة، مما يضمن أن كل من الرموز الجديدة والقديمة يمكن أن تزداد قيمتها وتوفر عوائد جيدة.

تشجع استراتيجية توزيع Infinity على إنشاء LST جديدة. يتم تخصيص 20% من الحصة للـ LST الجديدة المعتمدة، ويتطلب كل LST جديد إيداعًا أوليًا لا يقل عن 1000 SOL. يتم استخدام 80% المتبقية لمزيج من LST الحالي وعائدات التداول، بهدف تحقيق تنوع العائدات وحجم تداول مرتفع. ستأخذ التعديلات المستقبلية في الاعتبار أداء العائدات وتدعم LSTs الأصغر حجمًا.

مدقق LST: طريقة التكديس المرنة والفعالة

رموز LST الخاصة بالتحقق تمثل التكديس الذي يقوم به المستخدم للمدققين المحددين. هذه الرموز تزداد قيمتها مع تراكم مكافآت التكديس، مما يوفر للمستخدمين طريقة تكديس مرنة وفعالة.

بالمقارنة مع التكديس التقليدي، تتمتع LST الخاصة بالمتحققين بعدة مزايا:

1. مساعدة المُحققين على تحقيق التميز من خلال إصدار رموز مخصصة وتقديم مكافآت فريدة
2. السماح للمكدسين بالمشاركة في نظام DeFi البيئي الأوسع، والحصول على فرص عائد إضافية
3. تقليل الطلب على إنشاء تجمعات السيولة، مما يسمح للمصادقين الصغار بالتنافس مع المصادقين الكبار
4. تبسيط عملية التكديس، وتحقيق التبادل الفوري، وتجنب فترة الانتظار الطويلة التقليدية لفك التكديس

تساعد هذه الآلية الابتكارية في تعزيز اللامركزية والتنافس في بيئة الموثقين، مما يوفر المزيد من الخيارات للمستخدمين.

احتياطي: دعم السيولة العميقة

تقدم خزانات Sanctum عمق السيولة لجميع LST على Solana، مما يحل التحديات الرئيسية في نظام التكديس البيئي.

تقليديًا، هناك طريقتان للمستخدمين لاسترداد LST:

1. وقف حساب التكديس وانتظار 2-4 أيام للحصول على SOL
2. تداول LST على DEX للحصول على سيولة فورية

تعمل حوض الاحتياطي Sanctum على تبسيط هذه العملية، مما يسمح للمستخدمين بتبادل SOL باستخدام LST على الفور. ستقوم حوض الاحتياطي بتعطيل حسابات التكديس المعنية في الخلفية، واستعادة SOL بعد فترة الانتظار.

تدعم بركة الاحتياط أيضًا بروتوكولات DeFi المختلفة لقبول أي LST كضمان، مما يعزز من فائدة LST ومعدل اعتماده. والأهم من ذلك، أنه من خلال توفير مصدر سيولة مشتركة، يساعد المدققين الصغار على المنافسة بسهولة أكبر مع المدققين الكبار، مما يعزز من لامركزية الشبكة.

جهاز التوجيه: تنفيذ تبادل LST بسلاسة

جهاز التوجيه Sanctum هو أداة مبتكرة تتيح تبادل سهل بين LST المختلفة على Solana. يقوم بتحقيق تبادل سلس بين أي LST عن طريق نقل حسابات التكديس بين أحواض مختلفة، موحدًا السيولة لجميع LST.

تفرض أجهزة التوجيه رسوم تبادل ثابتة قدرها 0.01%. تعزز هذه الآلية بشكل كبير السيولة وقابلية الاستخدام لـ LST في نظام DeFi البيئي، مما يفتح كل إمكانيات تديس السيولة على سولانا.

Sanctum مقابل Lido: مسارات التطوير المختلفة

لقد أصبحت Lido القوة المهيمنة في نظام إثبات الحصة الخاص بإيثيريوم، حيث تتحكم في حوالي 30% من ETH المودعة، وهو ما يعادل 35.5 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة. ومع ذلك، فإن هذه المركزية أثارت أيضًا مخاوف بشأن لامركزية الشبكة.

بالمقارنة، اتبعت Sanctum استراتيجية مختلفة على Solana. لقد أدركوا أن LST في جوهرها قابلة للتبادل، فقط تغليف حسابات التكديس. استنادًا إلى هذه الرؤية، اختارت Sanctum تربية بيئة متعددة LST بدلاً من المنافسة مباشرة مع أحواض التكديس الأخرى.

تكرّس Sanctum جهودها لإنشاء بنية تحتية تدعم مجموعة متنوعة من LST، من خلال التعاون بدلاً من المنافسة لتوسيع سوق التكديس بشكل عام. تهدف هذه الطريقة إلى بناء نظام بيئي للتكديس أكثر لامركزية وشمولاً، لديه القدرة على تجاوز مشهد تكديس الإيثيريوم من حيث الابتكار والمشاركة.

Sanctum مقابل Jito: مواقع سوق مختلفة

Jito هو بروتوكول أصلي على سولانا، يحفز السيولة والتكامل البيئي من خلال رمزه الحاكم JTO، وهو الآن يهيمن على سوق LST في سولانا. JitoSOL هو LST الرائد في سولانا، وقد أقام شراكات مع العديد من البروتوكولات الرائدة. يُظهر Jito أداءً ممتازًا في تعظيم القيمة القابلة للاستخراج (MEV)، مما يتيح تقديم مكافآت تكديس أعلى.

ومع ذلك، فإن الهيمنة التي تتمتع بها Jito أثارت أيضًا مخاوف بشأن صحة نظام Solana البيئي، مشابهة لحالة Lido على Ethereum.

بالمقارنة، يركز Sanctum على توفير دعم بنية تحتية قوي، لضمان استقرار وأمان نظام Solana البيئي. تهدف ميزاته الأساسية مثل حوض السيولة المتعدد LST Infinity، وحوض الاحتياطي، والموجه إلى تعزيز السيولة العامة ودعم تنوع تطور النظام البيئي.

مزايا وتحديات Sanctum

المزايا:

1. آلية الاحتياطي والموجه الفريدة توفر طريقة فعالة لاسترداد وتبادل LST
2. تمتلك بركة الاحتياط حوالي 30 مليون دولار من السيولة، لضمان الاسترداد الفوري وتقليل الانزلاق.
3. خفض عتبة إنشاء LST، وتعزيز لامركزية بيئة المدققين
4. لقد نما TVL ليصل إلى أكثر من 700 مليون دولار، ليصبح رابع أكبر بروتوكول على سولانا

التحدي:

1. مواجهة تنافس قوي من اللاعبين المعروفين مثل Jito
2. يرتبط الأداء العام لنظام Solana البيئي ارتباطًا وثيقًا بالتطور.
3. التغييرات المحتملة في آلية التكديس ( مثل إدخال التخفيض ) قد تؤثر على جاذبية التكديس
4. قد تواجه الآليات الابتكارية تحديات في فهم المستخدمين واعتمادهم.
5. قد تؤثر التغيرات في بيئة التنظيم على التشغيل والنظام البيئي الأوسع للتكديس السائل

Sanctum تبتكر نموذج تديس السيولة فريد على Solana. من خلال توفير بنية تحتية مبتكرة وتعزيز تنوع النظام البيئي، لدى Sanctum القدرة على دفع نظام التكديس في Solana نحو اتجاه أكثر لامركزية وكفاءة وشمولية. ومع ذلك، فإن نجاحها يحتاج أيضًا إلى التغلب على المنافسة وتعليم المستخدمين والتحديات التنظيمية المحتملة.